简述无套利定价原则的基本内容以及APT和CAPM之间的关系。

admin2014-01-21 162

问题简述无套利定价原则的基本内容以及APT和CAPM之间的关系。

选项

答案(1)无套利定价思想：对于金融产品的定价。如果不合理，就会存在套利机会，而套利组合需要满足的主要特征包括： ①套利组合要求投资者不追加资金，即套利组合属于自融资组合。 ②套利组合对任何因素的敏感度为零，即套利组合没有因素风险。 ③套利组合的预期收益率应大于零。 (2)人们的套利活动会促使该资产的价格趋向合理，并最终使套利机会消失，这就是无套利定价原则。严格意义上的套利是是指在某项金融资产的交易过程中，交易者可以在不需要初始投资的条件下获取无风险报酬。如果市场是有效的话，如果某项金融资产的定价不合理，市场必然出现以该资产进行套利活动的机会，市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，重新回到均衡的状态，这就是无套利定价的原则。根据这个原则，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。当所有证券均得到合理定价，以致不存在无风险套利机会时，我们称其满足无套利条件下无套利定价法是金融学最为重要的方法之一。 (3)APT与APM的关系。相互联系主要表现为：CAPM可以看作是APT的一个特例，APT是对CAPM的拓展。相互区别主要表现为： ①CAPM理论的推演是在马科维茨的有效组合理论的基础上进行的，是基于均值一方差范式推出的，是一个静态的过程：而APT的模型是建立在一价定律得基础上，是一个动态的过程。 ②APT认为资产的预期收益率取决于多种因素，而CAPM则认为只取决于市场组合因素。 ③APT并不特别强调市场组合的作用，而CAPM则强调市场组合必须是一个有效组合。

解析

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简述无套利定价原则的基本内容以及APT和CAPM之间的关系。

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论述资本主义绝对地租形成的条件、原因源泉。

假设存纽约市场：$1＝FFr7．0800—7．0815；存巴黎市场：￡l＝FFr9．6530—9．6540；住伦敦市场：￡1＝＝＝$1．4325—1．4335，不存在交易成本。(1)通过计算确定存在不存在套利空间。(2)存在套利空间的话，初始资金为

如果一个市场中的消费者都具有拟线性偏好(quasilinearutility)，即ui(xi，yi)＝v(xi)＋yi其中i＝1，……N代表第i个消费者，xi和yi分别代表每i个消费者对商品x和y的消费量，证明商品x的市场需求曲线一定不可能有正斜率。

如何理解固定资本更新是资本主义经济危机周期性存在的物质基础?

考虑在IS-LM模型中，给定收入水平来决定均衡时价格水平和利率水平。IS：Y=C(Y)+I(r．Y)+G，LM：M/P=L(r，Y)。其中，P为价格水平，G为政府花费水平，M为货币供应水平，函数c(Y)，I(r，Y)和L(r，Y)，满足

比较弱形式有效市场假设、半强形式有效市场假设和强形式有效市场假设的异同。

钻石对人的用途很有限而价格却十分昂贵，生命必不可少的水却相对很便宜。请用经济学原理解释这一价值悖论。[浙江工商大学811西方经济学2015研]

1436年(正统元年)，明朝政府将江南诸省“田赋折征银两”，称为。1554年(嘉靖三十三年)，明政府在江南以提前征收下年度不当役里甲徭役银方式，加派银四十万两，称_。

浆细胞胞质嗜碱性，成紫蓝色的原因是()

i__________adj.低效的，效率低的

A、防止药物滥用B、保证分装准确无误C、保证发药正确率D、保证药品质量和效率E、考核审查工作质量和效率处方调配的有关管理制度中，查对制度是为了（）。

安全人机工程主要是研究人与机器的关系，其主要内容包括()。

依据房产税的相关规定，下列说法正确的有()。

根据企业所得税法律制度的规定，企业的下列收入中，属于不征税收入范围的是()。

43位同学，他们身上带的钱从8分到5角，钱数都各不相同，每个同学都花光全部钱各自买了画片，画片只有两种，3分一张和5分一张，每人都尽量多买5分一张的画片。所买的3分画片的总数是多少张?

把下面的六个图形分为两类，使每一类图形都有各自的共同特征或规律，分类正确的一项是：

某律师事务所共有6名工作人员，这里有三个陈述：所里有的人会用WIN8操作系统，所里有的人不会用WIN8操作系统，主任不会用WIN8操作系统。已知其中只有一个陈述为真，可以推出该所会用WIN8操作系统的人数为()。

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如果一个市场中的消费者都具有拟线性偏好(quasilinearutility)，即ui(xi，yi)＝v(xi)＋yi其中i＝1，……N代表第i个消费者，xi和yi分别代表每i个消费者对商品x和y的消费量，证明商品x的市场需求曲线一定不可能有正斜率。

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1436年(正统元年)，明朝政府将江南诸省“田赋折征银两”，称为________。1554年(嘉靖三十三年)，明政府在江南以提前征收下年度不当役里甲徭役银方式，加派银四十万两，称_________。

浆细胞胞质嗜碱性，成紫蓝色的原因是()

i__________adj.低效的，效率低的

A、防止药物滥用B、保证分装准确无误C、保证发药正确率D、保证药品质量和效率E、考核审查工作质量和效率处方调配的有关管理制度中，查对制度是为了（）。

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