考虑以下投资基金经理前一年的业绩资料。衰中第1、4列给出了该经理资产组合中各个部分的实际收益和对应指数收益情况，资产组合各部分的比重、实际投资的和投资基准的情况如第2、3列所示： (1)该经理去年的收益率是多少?他的超额业绩为多少?

admin2014-01-21 125

问题考虑以下投资基金经理前一年的业绩资料。衰中第1、4列给出了该经理资产组合中各个部分的实际收益和对应指数收益情况，资产组合各部分的比重、实际投资的和投资基准的情况如第2、3列所示：

(1)该经理去年的收益率是多少?他的超额业绩为多少?
(2)股票选择和债券选择分别在相对业绩表现中起多大的作用?
(3)资产配置在相对业绩表现中所起的作用多大?试证明资产选择与资产配置各自的贡献的总和等于该经理相对于基准的超额收益。

选项

答案(1)可计算的该经理去年的收益率为6．6％；基准投资组合的期间收益率为：5.45％；所以超额收益率为6．6％－5．45％=1．15％； (2)股票选择的收益贡献： S=w_ps(r_ps－r_Bs)=0．7×(8％－7％)=0．7％；债券选择的收益贡献 B=w_PB(r_PB－r_PB)=0．2×(4％－3．5％)=0．1％； (3)资产配置的收益贡献为 [*] 由以上可知AA+S+B=r_P－r_B，即得证资产选择与资产配置各自的贡献总和等于该经理相对基准的超额收益。

解析

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