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  3. 假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份1股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。购进上述股票且按无风险报酬率10％借入资金，同时售出一份1股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说

假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份1股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。购进上述股票且按无风险报酬率10％借入资金，同时售出一份1股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说

admin2019-12-10  51
问题 假设ABC公司股票目前的市场价格为50元，而在一年后的价格可能是60元和40元两种情况。再假定存在一份1股该种股票的看涨期权，期限是一年，执行价格为50元。购进上述股票且按无风险报酬率10％借入资金，同时售出一份1股该股票的看涨期权。则按照复制原理，下列说法正确的有(    )。
选项 A、购买股票的数量为0．5股
B、借款的金额是18．18元
C、期权的价值为6．82元
D、期权的价值为8．44元
答案A,B,C
解析 购进H股上述股票且按无风险报酬率10％借入资金，借款数额设定为Y，期权的价值为C0，若股价上升到60元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果：一1×(60一50)=一10(元)，同时出售H股股票，偿还借人的Y元资金的清偿结果：H×60—Y×(1+10％)=60H一1．1 Y；若股价下降到40元时，售出1份该股票的看涨期权的清偿结果为0，同时出售H股股票，偿还借人的Y元资金的清偿结果：H×40—Y×(1+10％)=40H一1．1 Y。任何一种价格情形，其现金净流量为零。
    则：60H一1．1 Y一10=0(1)
    40H一1．1 Y—0=0(2)
    解得：H=0．5(股)，Y=1 8．1 8(元)
    目前现金净流量=50H—C0—Y=0，则C0=50H—Y=50×0．5一18．18=6．82(元)。
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