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  3. 戊公司是一家化工企业，其2015年和2016年的财务资料如下： 公司2016年的销售增长率为5．8％，预计2017年和2018年的实体现金流量和股权现金流量增长率为10％，2019年及以后的实体现金流量和股权现金流量增长率可稳定在6％，当前的国库券利率8

戊公司是一家化工企业，其2015年和2016年的财务资料如下： 公司2016年的销售增长率为5．8％，预计2017年和2018年的实体现金流量和股权现金流量增长率为10％，2019年及以后的实体现金流量和股权现金流量增长率可稳定在6％，当前的国库券利率8

admin2016-10-14  60
问题 戊公司是一家化工企业，其2015年和2016年的财务资料如下：

公司2016年的销售增长率为5．8％，预计2017年和2018年的实体现金流量和股权现金流量增长率为10％，2019年及以后的实体现金流量和股权现金流量增长率可稳定在6％，当前的国库券利率8％，市场平均风险溢价2％，公司股票的8值为1．1，2016年末的股数为1000万股。
要求：
(1)计算公司2015年、2016年的净经营性长期资产、净经营资产、净负债、税后经营利润、税后利息费用；
(2)计算公司2016年的实体现金流量、股权现金流量、债务现金流量，并验证它们之间的关系；
(3)计算公司2016年年末的每股价值。
选项
答案(1)[*] (2)实体现金流量=税后经营利润一净经营资产增加=519一(4436—4183)=266(万元) 股权现金流量=股利分配一股权资本净增加=433．5一(3877—3641)=197．5(万元) 债务现金流量=税后利息费用一净负债增加=9一(125．5—185)=68．5(万元) 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量=197．5+68．5=266(万元) (3)股权资本成本=8％+1．1×2％=10．2％ 2017年的股权现金流量=197．5×(1+10％)=217．25(万元) 2018年的股权现金流量=217．25×(1+10％)=238．98(万元) 2016年年末的股权价值=217．25／(1+10．2％)+[238．98／(10．2％一6％)]／(1+10．2％)=5360．48(万元) 每股价值=5360．48÷1000=5．36(元／股)
解析
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