2017年人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。什么是逆周期因子?为什么要引入逆周期因子?逆周期因子的引入对外汇市场和人民币汇率的形成有什么影响?

admin2019-02-19 63

问题 2017年人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子。什么是逆周期因子?为什么要引入逆周期因子?逆周期因子的引入对外汇市场和人民币汇率的形成有什么影响?

选项

答案(1)2017年5月26日，央行正式宣布在上述模型中引入“逆周期因子”。根据央行说明，报价行在计算逆周期因子时，可先从上一日收盘价较中间价的波幅中剔除篮子货币变动的影响，由此得到主要反映市场供求的汇率变化，再通过逆周期系数调整得到‘逆周期因子’，逆周期系数由各报价行根据经济基本面变化、外汇市场顺周期程度等自行设定。用公式来表示：逆周期因子=市场供求因素／逆周期系数=(上日收盘价－上日中间价－一篮子货币日间汇率变化*调整系数)／逆周期系数。 (2)对于引用“逆周期因子”的原因，央行在2017年二季度货币政策执行报告中指出：一是对冲外汇市场的顺周期波动，使中间价更加充分地反映市场供求的合理变化；二是使中间价更好反映宏观经济基本面。 (3)在中间价报价模型中引入“逆周期因子”，对于人民币汇率市场化形成机制的进一步优化和完善具有重要意义。一是有助于中间价更好地反映宏观经济基本面。前期人民币兑美元汇率走势与经济基本面和国际汇市变化明显不符，表明在市场单边预期的背景下，简单的“收盘价+一篮子货币汇率变化”可能会导致中间价比较多地反映与预期方向一致的变化，少反映或不反映与预期方向不一致的基本面变化，呈现出一定的非对称性，在中间价报价模型中引入“逆周期因子”有助于校正这种非对称性。不少市场人士也认为，引入“逆周期因子”是解决“非对称贬值”问题很好的数学方式。二是有助于对冲外汇市场的顺周期波动，使中间价更加充分地反映市场供求的合理变化。汇率作为本外币的比价，具有商品和资产的双重属性，后者意味着汇率波动可能触发投资者“追涨杀跌”的心理，导致外汇市场出现顺周期波动，进而扭曲与基本面相一致的合理市场供求，放大供求缺口。在中间价报价模型中引入“逆周期因子”，可通过校正外汇市场的顺周期性，在一定程度上将市场供求还原至与经济基本面相符的合理水平，从而更加充分地发挥市场供求在汇率形成中的决定性作用，防止人民币汇率单方面出现超调。事实上，引入“逆周期因子”不会改变外汇供求的趋势和方向，只是适当过滤了外汇市场的“羊群效应”，并非逆市场而行，而是在尊重市场的前提下促进市场行为更加理性。由于适当对冲了外汇供求中的非理性因素，引入“逆周期因子”的中间价报价模型适当加大了参考篮子的权重，有助于保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定，也能够更好地防止预期发散。当然，加大参考篮子的权重并不是盯住篮子，市场供求仍是汇率变动的决定性作用。三是完善后的中间价报价机制保持了较高的规则性和透明度。基准价格报价机制的规则性和透明度，取决于其规则、制度是否明确以及报价机构能否自行对机制的规则性进行验证。

解析

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假设消费者的效用函数为u(x,y)=ln(x0.5+y)，同时消费者所面临的商品空间由商品x和商品y构成。在二维的商品空间中．如果我们以y的数量为纵轴，以x的数量为横轴，那么消费者在此商品空间中的无差异曲线的斜率为()

一个人年轻时候的收入为y．一生分为两个时期，maxU=LnC1+LnC2，C1+a=y．C2=a(1+r)，β大于0小于1，这些参数都大于0．当β和r变大时C1和C2怎么变，并用图形表示；

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商业银行在经营过程中所面临的主要风险有哪些?试从巴塞尔协议的发展阐述风险管埋思想的主要演化轨迹。

下面哪项措施是中央银行调控货币乘数进而调控货币供给的办法?()。

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国家对保险业监督管理的核心内容是()。

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宋女士，20岁。腕、踝关节疼痛及脱发1年，今晨在海边游泳时发现面部出现紫红斑，遂就医。查体：头发稀疏，面颊及颈部均有不规则圆形红斑，口腔有溃疡。病人返家后健康指导以下哪项不妥

无戗堤法截流主要有（）。

健康素质只是脱贫致富的自然物质基础。而文化素质则是影响脱贫致富进程的关键性因素。如果物质上的脱贫不同时伴随文化上及精神上的脱贫，那么真正意义上的脱贫致富将难以实现。可见(　)。

有以下程序main(){char*p[10]={"abc",aabdfg","dedbe","abbd","cd"}；printf("%d\n",stxlen(p[4]))；}执行后输出结果是

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有以下程序main(){char*p[10]={"abc",aabdfg","dedbe","abbd","cd"}；printf("%d\n",stxlen(p[4]))；}执行后输出结果是

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