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  3. 假设该公司的股票现在市价为45元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为48元，到期时间是6个月，6个月以后股价有两种可能：上升33．33％，或者下降25％，年无风险利率为4％，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有( )。

假设该公司的股票现在市价为45元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为48元，到期时间是6个月，6个月以后股价有两种可能：上升33．33％，或者下降25％，年无风险利率为4％，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有( )。

admin2019-06-27  49
问题 假设该公司的股票现在市价为45元，有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为48元，到期时间是6个月，6个月以后股价有两种可能：上升33．33％，或者下降25％，年无风险利率为4％，则利用复制原理确定期权价格时，下列说法错误的有(     )。
选项 A、股价上行时期权到期日价值12元
B、套期保值比率为0．8
C、购买股票支出20．57元
D、以无风险利率借入14元
答案B,D
解析 上行股价Su=股票现价×上行乘数=45×(1+33．33％)=60(元)
下行股价Sd=股票现价×下行乘数=45×(1－25％)=33．75(元)
股价上行时期权到期日价值Cu=上行股价－执行价格=60－48=12(元)
股价下行时期权到期日价值Cd=0
套期保值比率H=期权价值变化／股价变化=(12－0)／(60－33．75)=0．4571
购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0．4571×45=20．57(元)
借款=(到期日下行股价×套期保值比率)／(1+r)=(33．75×0．4571)／(1+2％)=15．12(元)
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