2004年，美林策略研究员曾经按照美国的产出缺口及通胀划分了1970～2004年的美国经济周期，并计算各种经济周期下的行业表现，从而得出投资时钟的行业轮动策略，综合来看，可以得出以下结论( )。 Ⅰ．金融、可选消费是在通货紧缩与复苏期间表现最

admin2018-09-20 69

问题 2004年，美林策略研究员曾经按照美国的产出缺口及通胀划分了1970～2004年的美国经济周期，并计算各种经济周期下的行业表现，从而得出投资时钟的行业轮动策略，综合来看，可以得出以下结论( )。
Ⅰ．金融、可选消费是在通货紧缩与复苏期间表现最好的行业，这期间央行一般都是放松银根、降低利率的，同时能源价格的下跌有益于可选消费，比如汽车和家电行业的成本下降
Ⅱ．稳定消费是通缩期间最好的防御品种
Ⅲ．能源在过热与复苏期间表现最好，这期间与国际大宗商品价格上涨有关；反之，能源在通缩与滞胀期间表现很差，是由于期间国际大宗商品价格下跌
Ⅳ．能源在过热与滞胀期间表现最好，这期间与国际大宗商品价格上涨有关；反之，能源在通缩与复苏期间表现很差，是由于期间国际大宗商品价格下跌

选项 A、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
B、Ⅱ、Ⅲ
C、Ⅰ、Ⅲ
D、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

答案D

解析 Ⅳ项，能源在过热与复苏期间表现最好，在滞胀阶段，现金收益率提高，经济下行对企业盈利的冲击将对股票构成负面影响，在滞胀时期能源价格下降。

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