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  3. 什么是证券的公开发行与私募发行?两者在制度设计上存在哪些差异?

什么是证券的公开发行与私募发行?两者在制度设计上存在哪些差异?

admin2022-07-20  68
问题 什么是证券的公开发行与私募发行?两者在制度设计上存在哪些差异?
选项
答案根据证券发行对象的不同，证券发行可以分为公开发行与私募发行。2005年修订《证券法》和《公司法》的一个重要成果就是区分了公开发行与私募发行的界限，并在此基础上分别规定了不同的法律规则以及证券主管部门介入发行监管时的职权范围。 　公开发行是指发行人向不特定的社会公众出售证券的行为。《证券法》第10条规定，有下列情形之一的，为公开发行：(1)向不特定对象发行证券的；(2)向特定对象发行证券累计超过200人的；(3)法律、行政法规规定的其他发行行为。我国《证券法》对证券的公开发行行为规定了两个重要制度，即证券公开发行实行核准制和信息公开披露制度。 　私募发行是指针对特定对象，采取特定方式，接受特定规范的证券发行方式。从金融实践经验来看，私募发行的对象主要有两类：一类是个人投资者，通常是公司的老股东或发行人自己的员工；另一类是机构投资者，如大的金融机构或与发行人有密切往来关系的企业等。私募发行有确定的投资人，发行手续简单，可以节省发行人的成本支出。
解析
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