2. 考研
  3. 某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元，筹资费率2％，债券年利率为10％；优先股500万元，年股息率7％。筹资费率为3％；普通股1 000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％。该企业的所得税率为25％。试计算该筹

某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元，筹资费率2％，债券年利率为10％；优先股500万元，年股息率7％。筹资费率为3％；普通股1 000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％。该企业的所得税率为25％。试计算该筹

admin2017-07-24  22
问题 某企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1 000万元，筹资费率2％，债券年利率为10％；优先股500万元，年股息率7％。筹资费率为3％；普通股1 000万元，筹资费率为4％，第一年预期股利率为10％，以后每年增长4％。该企业的所得税率为25％。试计算该筹资方案的综合资金成本。(中央财经大学，2011)
选项
答案(1)首先计算债券的资金成本 K=债券利息费用×(1一所得税率)／债券实际筹资额 =1 000×0．1×(1一0．25)／[1 000×(1—0．02)]≈7．65％ (2)计算优先股的资金成本 K=优先股股利÷优先股实际筹资额 =500×0．07／[500×(1—0．03)]≈7．22％ (3)计算普通股的资金成本 K=第一年股利÷普通股实际筹资额+股利年增长率 =1 000×0．1／[1 000×(1一0．04)]+0．04≈14．42％ (4)计算综合资金成本，即各单项资金成本的加权平均数 K=∑(单项资金成本×权数) =7．65％×1 000／2 500+7．22％×500／2 500+14．42％×1 000／2 500=10．272％
解析
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