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  3. ABC公司的当前股利为2元／股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来2年的股利增长率分别为10％、8％，第3年及其以后股利增长率为6％，20年后股利估计为6．78元／股。ABC公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。 要求： 根据不均匀的增长率直

ABC公司的当前股利为2元／股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来2年的股利增长率分别为10％、8％，第3年及其以后股利增长率为6％，20年后股利估计为6．78元／股。ABC公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。 要求： 根据不均匀的增长率直

admin2018-12-29  81
问题 ABC公司的当前股利为2元／股，股票的实际价格为23元。证券分析师预测，未来2年的股利增长率分别为10％、8％，第3年及其以后股利增长率为6％，20年后股利估计为6．78元／股。ABC公司准备采用股利增长模型估计普通股成本。
要求：
根据不均匀的增长率直接计算股权成本。(提示：介于15％和16％之间)可能用到的现值系数：
选项
答案第1年股利=2×(1+10％)=2．2(元／股) 第2年股利=2．2×(1+8％)=2．376(元／股) 第3年股利=2．376×(1+6％)=2．519(元／股) 假定股权成本=ks，则： 23=2．2×(P／F，Ks，1)+2．376×(P／F，Ks，2)+2．519／(Ks—6％)×(P／F，Ks，2)。 当Ks=15％时，等式右端=24．872 0＞23。 当Ks=16％时，等式右端=22．383 7＜23。 所以，15％s<16％，用内插法： (Ks—15％)／(16％—15％)=(24．8720—23)／(24．8720—22．383 7)， 解得：Ks=15．75％。
解析
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