(2013年中央财经大学)在无公司所得税和个人所得税的经济环境中，L公司(负债公司)和U公司(无负债公司)除资本结构外，其他各方面完全相同。L公司负债400万元，利率为7．5％，U公司只有权益资本。两个公司的EBFT均为90万元，两个企业处于同一经营发行等

admin2020-05-11 78

问题 (2013年中央财经大学)在无公司所得税和个人所得税的经济环境中，L公司(负债公司)和U公司(无负债公司)除资本结构外，其他各方面完全相同。L公司负债400万元，利率为7．5％，U公司只有权益资本。两个公司的EBFT均为90万元，两个企业处于同一经营发行等级。假如初始时两个公司的股东权益收益率相等，均为10％。此时，L公司和U公司的市场价值是否处于均衡状态?如果不是，如何构造一个套利组合，并从中获利?

选项

答案因为没有公司所得税，由无税的MM， V_L=V_U=[*]=900 S=900-400=500 r=10％+[*](10％-7．5％)=12％所以市场价值不均衡，L公司被高估。 [*]

解析

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某债券面值100，票面利率8％，5年期，发行价格为105，若小张此时买进，持有三年后卖出，假设卖出价格为117。说明到期收益率和执行价格的相关关系。

影子银行

在不考虑税收、交易成本和财务危机成本的情况下。如果公司通过发行股票的方式来赎回其债务，那么之后的股票价格会上升，因为此时股东的风险下降了。()

根据巴塞尔协议，下面不属于附属资本的是()。

假设1年期的即期利率为4％，2年期的即期利率为6％。那么，第1年末到第2年末的远期利率为()(题中所有利率均为连续复利的利率)。

(华东师范2013)某公司按照市场价格计算的目标资本结构为60％的长期债务、40％的普通股，普通股的成本为12％，公司所得税率为25％，公司的加权平均资本成本是8．4％，则该公司长期债务的税前成本是()。

金融工具的流动性与偿还期限成()。

你有一个股票组合：投资25％于股票Q、投资20％于股票R、投资15％于股票S、还有投资40％于股票T。这四只股票的贝塔系数分别是0．60、1．70、1．15和1．34。这个组合的贝塔系数是多少?

一般而言，适应于采用固定或持续增长股利政策的公司是()。

根据股利增长模型，股利增长率与股票价格增长率是一致的，这样讲正确吗?

than,as,more,so,less,farShespeaksFrench_well_therestofus.

当企业都采取迅速转让技术的策略时，表明该技术处于技术生命周期的()

从毛细血管动脉端滤出生成的组织液，再经静脉端重吸收入血的约占

CT扫描必须包括上纵隔的是

下列情况中，海洋工程水深测量时，一经发现必须重测的是()。

期货公司股东会应当(　　)至少召开一次会议。

以下属于基金合同当事人的有()。I．基金管理人Ⅱ．基金托管人Ⅲ．基金份额持有人Ⅳ．基金销售机构

中国共产党（）明确了习近平总书记的核心地位、正式提出“以习近平同志为核心的党中央”，对维护党中央权威、维护党的团结和集中统一领导，具有重大而深远的意义。

A:Doyoulikeyournewroommate(室友)?B:No.Idon’tlikehim.______(他真的很烦人).

金融硕士（金融学综合）

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某债券面值100，票面利率8％，5年期，发行价格为105，若小张此时买进，持有三年后卖出，假设卖出价格为117。说明到期收益率和执行价格的相关关系。

影子银行

在不考虑税收、交易成本和财务危机成本的情况下。如果公司通过发行股票的方式来赎回其债务，那么之后的股票价格会上升，因为此时股东的风险下降了。()

根据巴塞尔协议，下面不属于附属资本的是()。

假设1年期的即期利率为4％，2年期的即期利率为6％。那么，第1年末到第2年末的远期利率为()(题中所有利率均为连续复利的利率)。

(华东师范2013)某公司按照市场价格计算的目标资本结构为60％的长期债务、40％的普通股，普通股的成本为12％，公司所得税率为25％，公司的加权平均资本成本是8．4％，则该公司长期债务的税前成本是()。

金融工具的流动性与偿还期限成()。

你有一个股票组合：投资25％于股票Q、投资20％于股票R、投资15％于股票S、还有投资40％于股票T。这四只股票的贝塔系数分别是0．60、1．70、1．15和1．34。这个组合的贝塔系数是多少?

一般而言，适应于采用固定或持续增长股利政策的公司是()。

根据股利增长模型，股利增长率与股票价格增长率是一致的，这样讲正确吗?

than,as,more,so,less,farShespeaksFrench_______well_______therestofus.

当企业都采取迅速转让技术的策略时，表明该技术处于技术生命周期的()

从毛细血管动脉端滤出生成的组织液，再经静脉端重吸收入血的约占

CT扫描必须包括上纵隔的是

下列情况中，海洋工程水深测量时，一经发现必须重测的是()。

期货公司股东会应当( )至少召开一次会议。

以下属于基金合同当事人的有()。I．基金管理人Ⅱ．基金托管人Ⅲ．基金份额持有人Ⅳ．基金销售机构

中国共产党（）明确了习近平总书记的核心地位、正式提出“以习近平同志为核心的党中央”，对维护党中央权威、维护党的团结和集中统一领导，具有重大而深远的意义。

A:Doyoulikeyournewroommate(室友)?B:No.Idon’tlikehim.______(他真的很烦人).

than,as,more,so,less,farShespeaksFrench_well_therestofus.

期货公司股东会应当(　　)至少召开一次会议。