某财务分析师正在使用股利增长的两阶段模型对一家公司进行估值，该公司去年支付的年度股利为每股＄4。假设未来三年的年度股利按每年10％的速度增长，三年后再按每年5％的速度增长。假定需要报酬率是12％。以下哪一项变化会使股票价值更高?

admin2018-10-24 69

问题某财务分析师正在使用股利增长的两阶段模型对一家公司进行估值，该公司去年支付的年度股利为每股＄4。假设未来三年的年度股利按每年10％的速度增长，三年后再按每年5％的速度增长。假定需要报酬率是12％。以下哪一项变化会使股票价值更高?

选项 A、需要报酬率从12％更改为14％
B、股利增长率从5％更改为4％
C、三年期假设更改为五年
D、10％的增长率更改为8％

答案C

解析选项A不正确。股利折现模型中，变动成长股利模型影响股票价格的因素包括未来股利产生的现金流量与股票价格正相关。折现利率水平与股票价格负相关。股利增长率与股票价格正相关。报酬率提高到14％会引起股票价格下降。
选项B不正确。股利增长率由5％下降到4％，使得因股利获得的现金流减少，引起股票价格下降。
选项C正确。高速增长的假设期由3年延长至5年，会使得高速增长阶段获取的现金股利数额持续增加，未来现金流量增加，促使股票价格上升。
选项D不正确。股利增长率由10％降低至8％，使得因股利获得的现金流减少，也会引起股票价格下降。

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财务决策

美国注册管理会计师（CMA）

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美国注册管理会计师（CMA）

人民法院根据利害关系人的申请，宣告失踪公民死亡在期限上的条件是(　　)。

根据《中华人民共和国公司法》的规定，某有限责任公司股东会拟决定通过的下列事项中，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过的是(　　)。

保险公司大体可分为(　　)。

通货膨胀的效应包括(　　)。

以下有关β系数的说法正确的有(　　)。

下列关于到期收益率的说法，正确的有(　　)。

从货币控制的角度来讲，利率市场化是货币当局对利率的调控从直接管制方式转为间接调控方式的过程。(　　)

在混业经营模式下，商业银行只要在现行的法律框架内合规守法经营，就可以在经营银行业务的同时，兼营证券、信托以及保险业务等，商业银行资本与工商产业资本可以相互融合。(　　)

增加税率，扩大征税范围，对证券市场的影响是促进股票和债券价格的上扬。(　　)

合同双方当事人通过协议确定管辖法院的，只能在合同纠纷发生前通过书面的方式约定管辖法院。(　　)

简述古代利用改造自然的三大成就及体现的劳动人民精神。

新生儿出生时平均头围为

关于年轻恒牙龋修复治疗，正确的是

根据城市功能分区、街道位置、城市的地形条件、用户对水量、水压和水质的要求，可以选定()的位置及确定管网是否需要分区供水或分质供水。

根据个性特征的不同，可将游客分为()。

由于公安机关的权力是在法定职责限度内行使的，并受相应的制约，故又称公安机关的权限。()

阅读下面文字，完成文后五题。严重问题星期六下午，到任一个月的甄局长主持召开机关生活会。他说，今天他要搞点“特权”，请大家专门给他提意见，越尖锐越好，捕风捉影、道听途说也

《天演论》是我国近代哪位著名的思想家翻译的?()(湖南大学2010翻译硕士)

数列{xn}通项

BeforehighschoolteacherKimberlyRughgotdowntobusinessatthestartofarecentschoolweek,shejokedwithherstudents

财务决策

美国注册管理会计师（CMA）

人民法院根据利害关系人的申请，宣告失踪公民死亡在期限上的条件是( )。

根据《中华人民共和国公司法》的规定，某有限责任公司股东会拟决定通过的下列事项中，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过的是( )。

保险公司大体可分为( )。

通货膨胀的效应包括( )。

以下有关β系数的说法正确的有( )。

下列关于到期收益率的说法，正确的有( )。

从货币控制的角度来讲，利率市场化是货币当局对利率的调控从直接管制方式转为间接调控方式的过程。( )

在混业经营模式下，商业银行只要在现行的法律框架内合规守法经营，就可以在经营银行业务的同时，兼营证券、信托以及保险业务等，商业银行资本与工商产业资本可以相互融合。( )

增加税率，扩大征税范围，对证券市场的影响是促进股票和债券价格的上扬。( )

合同双方当事人通过协议确定管辖法院的，只能在合同纠纷发生前通过书面的方式约定管辖法院。( )

简述古代利用改造自然的三大成就及体现的劳动人民精神。

新生儿出生时平均头围为

关于年轻恒牙龋修复治疗，正确的是

根据城市功能分区、街道位置、城市的地形条件、用户对水量、水压和水质的要求，可以选定()的位置及确定管网是否需要分区供水或分质供水。

根据个性特征的不同，可将游客分为()。

由于公安机关的权力是在法定职责限度内行使的，并受相应的制约，故又称公安机关的权限。()

阅读下面文字，完成文后五题。严重问题星期六下午，到任一个月的甄局长主持召开机关生活会。他说，今天他要搞点“特权”，请大家专门给他提意见，越尖锐越好，捕风捉影、道听途说也

《天演论》是我国近代哪位著名的思想家翻译的?()(湖南大学2010翻译硕士)

数列{xn}通项

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人民法院根据利害关系人的申请，宣告失踪公民死亡在期限上的条件是(　　)。

根据《中华人民共和国公司法》的规定，某有限责任公司股东会拟决定通过的下列事项中，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过的是(　　)。

保险公司大体可分为(　　)。

通货膨胀的效应包括(　　)。

以下有关β系数的说法正确的有(　　)。

下列关于到期收益率的说法，正确的有(　　)。

从货币控制的角度来讲，利率市场化是货币当局对利率的调控从直接管制方式转为间接调控方式的过程。(　　)

在混业经营模式下，商业银行只要在现行的法律框架内合规守法经营，就可以在经营银行业务的同时，兼营证券、信托以及保险业务等，商业银行资本与工商产业资本可以相互融合。(　　)

增加税率，扩大征税范围，对证券市场的影响是促进股票和债券价格的上扬。(　　)

合同双方当事人通过协议确定管辖法院的，只能在合同纠纷发生前通过书面的方式约定管辖法院。(　　)