某财务分析师正在使用股利增长的两阶段模型对一家公司进行估值，该公司去年支付的年度股利为每股＄4。假设未来三年的年度股利按每年10％的速度增长，三年后再按每年5％的速度增长。假定需要报酬率是12％。以下哪一项变化会使股票价值更高?

admin2018-10-24 60

问题某财务分析师正在使用股利增长的两阶段模型对一家公司进行估值，该公司去年支付的年度股利为每股＄4。假设未来三年的年度股利按每年10％的速度增长，三年后再按每年5％的速度增长。假定需要报酬率是12％。以下哪一项变化会使股票价值更高?

选项 A、需要报酬率从12％更改为14％
B、股利增长率从5％更改为4％
C、三年期假设更改为五年
D、10％的增长率更改为8％

答案C

解析选项A不正确。股利折现模型中，变动成长股利模型影响股票价格的因素包括未来股利产生的现金流量与股票价格正相关。折现利率水平与股票价格负相关。股利增长率与股票价格正相关。报酬率提高到14％会引起股票价格下降。
选项B不正确。股利增长率由5％下降到4％，使得因股利获得的现金流减少，引起股票价格下降。
选项C正确。高速增长的假设期由3年延长至5年，会使得高速增长阶段获取的现金股利数额持续增加，未来现金流量增加，促使股票价格上升。
选项D不正确。股利增长率由10％降低至8％，使得因股利获得的现金流减少，也会引起股票价格下降。

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财务决策

美国注册管理会计师（CMA）

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理财规划的目标可以归结为两个层次，包括(　　)。

通货紧缩的情况与通货膨胀相反，某位客户认为通货紧缩是对经济比较好的现象，某理财师提出反对，他的说法正确的是(　　)。

金融租赁公司的主要业务有(　　)。

收益率是指投资金融工具所带来的收益与本金的比率，对理财规划师来说，收益率的正确计算和估计是做好理财规划的重要一步。下列关于收益率的说法正确的有(　　)。

各国之间的利率水平不同，资本就会从利率较高的国家或地区流向利率较低的国家或地区，直到利差消失为止，投资的利润在这个过程中达到最大化。(　　)

在混业经营模式下，商业银行只要在现行的法律框架内合规守法经营，就可以在经营银行业务的同时，兼营证券、信托以及保险业务等，商业银行资本与工商产业资本可以相互融合。(　　)

在分业经营模式下，商业银行绝对不可以经营非银行业务；同样，非银行金融机构也绝对不可以办理银行业务。(　　)

在经济指标中，货币供给量属于同步指标。(　　)

一般而言，市场容量较大的行业成长能力也较强。(　　)

在理财规划业务中，客户所填写的申请书视为要约，而理财规划师所在机构所寄送的价目表、说明书等为要约邀请。(　　)

初中阶段的学生在思考、分析问题时容易钻牛角尖，甚至陷入其中难以自拔。这说明初中学生的思维具有()。

A．透射免疫比浊法B．速率散射免疫比浊法C．免疫胶乳比浊法D．终点散射比浊法E．固定时间散射比浊法可对小分子免疫复合物进行微量测定，提高免疫浊度测定的灵敏度的是

甲公司的行为属于(　　)。《合同法》中规定的“缔约过失责任”是指(　　)。

会计的()表现在用货币量度总括记录和反映各项经济活动，提供各种总括的价值指标。

期货保证金账户是指期货公司在期货保证金存管银行开立的用于存放和管理客户保证金的专用存款账户，包括期货公司在期货交易所所在地开立的、用于与期货交易所办理期货业务资金往来的专用资金账户。()

对于培养学生智力技能最具有现实意义的途径是()。

根据以下资料，回答73-76题。金融：2007年末北京市金融机构(含外资)本外币存款余额37700.3亿元，比年初增加3893.6亿元，增加额比上年减少911亿元。贷款余额19861.5亿元，比年初增加2408.1亿元，按可比口径计算，增加额比上年

《赠白马王彪》是文学史上有名的长篇抒情诗，它是晋朝时期的作品，集中抒发了诗人数年来屡受迫害而积压在心头的愤慨。这首诗的作者是()。

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通货紧缩的情况与通货膨胀相反，某位客户认为通货紧缩是对经济比较好的现象，某理财师提出反对，他的说法正确的是( )。

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各国之间的利率水平不同，资本就会从利率较高的国家或地区流向利率较低的国家或地区，直到利差消失为止，投资的利润在这个过程中达到最大化。( )

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甲公司的行为属于( )。《合同法》中规定的“缔约过失责任”是指( )。

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根据以下资料，回答73-76题。金融：2007年末北京市金融机构(含外资)本外币存款余额37700.3亿元，比年初增加3893.6亿元，增加额比上年减少911亿元。贷款余额19861.5亿元，比年初增加2408.1亿元，按可比口径计算，增加额比上年

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