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  3. A公司是一家生产企业，2015年度的管理用报表部分数据如下： A公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2016年年初的每股价格为4元。该公司适用的所得税税率为25％，加权平均资本成本为10％。A公司正在进行企业价值评估，预计2016年和201

A公司是一家生产企业，2015年度的管理用报表部分数据如下： A公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2016年年初的每股价格为4元。该公司适用的所得税税率为25％，加权平均资本成本为10％。A公司正在进行企业价值评估，预计2016年和201

admin2018-12-29  61
问题 A公司是一家生产企业，2015年度的管理用报表部分数据如下：

A公司没有优先股，目前发行在外的普通股为500万股，2016年年初的每股价格为4元。该公司适用的所得税税率为25％，加权平均资本成本为10％。A公司正在进行企业价值评估，预计2016年和2017年的净经营资产、税后经营净利润的增长率均为8％，从2018年开始稳定在5％。已知：(P／F，10％，1)=0．9091，(P／F，10％，2)=0．8264，(P／F，10％，3)=0．7513。
要求：
计算2016年、2017年和2018年的实体现金流量。
选项
答案2015年经营营运资本=995—560=435(万元) 2015年净经营长期资产=1990—85=1905(万元) 2015年净经营资产=435+1905=2340(万元) 实体现金流量=税后经营净利润—净经营资产净投资 2016年的实体现金流量=270×(1+8％)—2340×8％=104．4(万元) 2017年的实体现金流量=270×(1+8％)×(1+8％)—2340×(1+8％)×8％=112．75(万元) 2018年的实体现金流量=270×(1+8％)×(1+8％)×(1+5％)—2340×(1+8％)×(1+8％)×5％=194．21(万元)
解析
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