A公司经营处于稳定增长阶段，公司具有稳定的财务杠杆比率。2019年的每股收益为2元，股利支付率为50％，预期股利和每股收益以每年3％的速度永续增长，A公司的β系数为0．8，无风险利率为3％，市场收益率为10％。要求：请用股利增长模型计算股票的每股价值

admin2021-03-05 97

问题 A公司经营处于稳定增长阶段，公司具有稳定的财务杠杆比率。2019年的每股收益为2元，股利支付率为50％，预期股利和每股收益以每年3％的速度永续增长，A公司的β系数为0．8，无风险利率为3％，市场收益率为10％。
要求：
请用股利增长模型计算股票的每股价值。

选项

答案每股股利DPS₀＝每股收益×股利支付率＝2×50％＝1(元)；股利增长率g＝3％；股权资本成本R_e＝R_f＋β×(R_m－R_f)＝3％＋0．8×(10％－3％)＝8．6％：股票价值V＝DPS_t／(R_e－g)＝[1×(1＋3％)]／(8．6％－3％)＝18．39(元)。

解析

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资产评估实务（二）

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