证明利率的预期理论表达式，并作图说明收益曲线的形状。

admin2015-07-14 58

问题证明利率的预期理论表达式，并作图说明收益曲线的形状。

选项

答案预期理论假设人们对于特定期限的债券没有任何偏好，投资者仅关心债务工具的预期收益，同时假设金融市场是有效率的，不同期限的债券之间进行套利没有转换成本。在这些假设条件下，长期利率是该期限内预期的短期利率的平均值。假设现有1元，进行n年投资，有以下两种投资策略：短期策略，投资1年期债券，到期后取出的本息再投资1年，依次类推，直到第n年长期策略，直接投资n年期债券，持有到期。按复利计算，短期投资策略的利息收入为(1＋i_t)(1＋i_t+1)^ε…(1＋i_t+n-1)^ε)－1，长期投资策略的利息收入为(1＋i_nt)ⁿ－1。由于金融市场中存在广泛的套利，这会消除不合理的利率差别，因此，当市场均衡时，无论是长期投资还是短期投资，预期收益相同。 (1＋i_t)(1＋i_t+1)…(1＋i_t+n-1)－1＝(1＋i_nt)ⁿ－1将此式展开，因高次式数太小，往往将其忽略，所以化简得到的结果为1＋i_t＋i_t+1^e＋…＋i_t+n+1^e＝1＋i_nt 即可得到i＝[*] 根据结果来看，长期利率等于短期利率预期的平均值，如果预期短期利率上升，则长期利率会高于短期利率，收益率曲线向上倾斜。如果预期未来利率下降，则长期利率会低于短期利率收益率曲线向下倾斜。根据预期理论，由于人们对于特定期限债券没有偏好，投资者预期利率可能上升或者下降，所以得出的收益率曲线应该是水平的。本题考查的是利率期限结构理论之一的证明，其实本题考查的主要是数学推理能力，证明一个等式的成立。复习时除要把握文字性定理，还要对教材上的公式自己推理一遍。

解析

转载请注明原文地址:https://www.kaotiyun.com/show/Rcoa777K

本试题收录于：金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

证明利率的预期理论表达式，并作图说明收益曲线的形状。

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

在完全竞争市场中，厂商的倒闭点()。

论述货币政策中介目标的选择标准，并用上述标准分析各种可供选择的货币政策中介目标。

根据可贷资金模型，以下因素的变动会使债券需求水平降低的是()。

一个厂商的产品分销于A、B两个市场，在相同的价格上，A的需求价格弹性大于B，厂商要取得最大利润，要求()。

根据弹性价格货币模型，以下因素的变动不会导致汇率变动的是()。

一般说来，位于LM曲线左方的收入和利率的组合，都是()。

请根据套利定价理论，分析套利组合应满足的基本条件。

在美国，市政债券利息因免除所得税的征纳而使收益率上升，随之吸引了大量的投资人购买市政债券，其结果是使得国债持有者遭遇利率风险，试分析其原因。

在刚刚闭幕的高科技交易会上，无话费手机项目正式签约。这种新型的智能广告手机有望年内面世，“打手机不花钱”将不再是梦想。以下哪项断定，最不可能与上述无话费手机的功能和特点相符?

简要解释优序融资理论。

“公平感是影响人们行为倾向和激励强度的一个极为重要的社会因素，在管理激励的过程中必然给予高度重视。”试论述之。

对白血病化疗的表达不正确的是

我国甲药品批发企业代理了某国乙药品生产企业生产的疫苗，该疫苗在销售中出现了重大安全隐患，应实施召回。根据《药品召回管理办法》，该召回行为的主体应是()

话剧《北京人》的作者是()。

设3阶实对称矩阵A的各行元素之和都为3，向量α1=(－1，2，－1)T，α2=(0，－1，1)T都是齐次线性方程组AX=0的解．(1)求A的特征值和特征向量．(2)求作正交矩阵Q和对角矩阵Λ，使得QTAQ=Λ．(3)求A及[A－(3／2)E]6．

Wemaylookattheworldaroundus,butsomehowwemanagenottoseeituntilwhateverwe’vebecomeusedtosuddenlydisappears.

Whatisthemaintopicofthepassage?