某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券150万元，年利率8％。目前的销量为5万件。单价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元，所得税税率为25％。该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投

admin2022-05-20 71

问题某公司目前拥有资金400万元，其中，普通股25万股，每股价格10元；债券150万元，年利率8％。目前的销量为5万件。单价为50元，单位变动成本为20元，固定成本为40万元，所得税税率为25％。
该公司准备扩大生产规模，预计需要新增投资500万元，投资所需资金有下列两种方案可供选择：(1)平价发行债券500万元，年利率10％；(2)发行普通股股票500万元，每股发行价格20元。预计扩大生产能力后，固定成本会增加52万元，假设其他条件不变。
要求：
计算两种筹资方案的每股收益相等时的销量水平；

选项

答案企业目前的利息=150×8％=12(万元) 企业目前的股数=25万股追加债券筹资后的总利息=12+500×10％=62(万元) 追加股票筹资后的股数=25+500／20=50(万股) [*] 每股收益无差别点的EBIT=[*] 设两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平为X万件，则：(50-20)X-(40+52)=112 两种筹资方案的每股收益无差别点的销量水平=6．8(万件)

解析

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财务成本管理

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