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  3. 试述货币需求理论发展的内在逻辑(可缩减)。

试述货币需求理论发展的内在逻辑(可缩减)。

admin2014-05-13  18
问题 试述货币需求理论发展的内在逻辑(可缩减)。
选项
答案西方货币需求理论沿着货币持有动机和货币需求决定因素这一脉络，经历了传统货币数量学说、凯恩斯学派货币需求理论和货币学派货币需求理论的主流变革。 1)传统的货币数量说。传统的货币数量分为早期货币数量学说和近代货币数量学说。由现金交易数量说和现金余额数量说组成的近代数量理论对货币需求理论的影响更为深远。 现金交易数量说是由美国经济学家费雪提出的。费雪提出著名的交易方程式，也被称为费雪方程式：MV＝PY，其中，M为货币数量，V为货币流通速度，P为价格水平，Y为产出。现金余额数量说是由剑桥派经济学家马歇尔、庇古等人创立的。他们从个人资产选择的角度，分析了决定货币需求的因素，并提出了如下的剑桥方程式：M＝kPY，其中PY是名义收入，k是货币作为一种资产在Y中所占的比率，k的大小取决于持有货币的机会成本，或者说取决于其他类型金融资产的预期收益率。 两个方程虽然在形式上相近，但实质上有很大差别。剑桥方程式将货币需求看做是一种资产选择的结果，就隐含地承认了利率因素会影响货币的需求，这种看法极大地影响了以后的货币需求研究。 2)凯恩斯的货币需求理论。凯恩斯将人们保持货币的动机分为交易动机、预防动机和投机动机这样三类。其中交易动机的货币需求与收入水平存在稳定的关系。所谓预防动机的货币需求则是指人们为了应付紧急情况而持有一定数量的货币，这一货币需求的大小也主要取决于收入的多少。可把这两种货币需求函数合二为一以下式表示：Ml＝Ll(Y)，其中M1代表为满足交易动机和预防动机而持有的货币量，Y代表收入水平，Ll代表Ml与Y之间的函数关系。投机动机的货币需求是指人们为了在未来的某一适当时机进行投机活动而保持一定数量的货币，这种投机活动最典型的就是买卖债券。如果整个经济中有着许多投机者，且每个投机者所拥有的财富对于所有投机者的财富总额是微不足道的，那么，投机动机的货币需求就成了当前利率水平的递减函数。若以M2代表为满足投机动机而持有的货币量，r代表市场利率，L2代表M2与r之间的函数关系，就有：M2＝L2(r)。结合前述交易动机和预防动机的货币需求与收入的函数关系，可将货币总需求函数表示为：M＝Ml＋M2＝Ll(Y)＋L2(r)。 凯恩斯的货币需求理论在分析方法上对传统货币理论的突破，主要表现在它把货币总需求划分为出于各种动机的货币需求，并明确指出货币的投机需求受利率的影响，至于交易需求则不受利率的影响。 3)对凯恩斯货币需求理论的发展。1950年以来，一些凯恩斯学派的经济学家深入研究和扩展了凯恩斯的货币需求理论。 首先，鲍莫尔提出对交易性货币需求的修正——平方根定律。鲍莫尔运用管理学中的最优存货管理方法，深入分析了交易性货币需求和利率之间的关系。他们发现即使是交易性货币需求与利率的变动呈反方向变化，其变化幅度较利率变动幅度小；而且相对于交易数值而言，货币的交易性需求也呈现出规模经济的特质。 其次，托宾提出对投机性货币需求的修正。凯恩斯认为，人们对未来利率变化的预期是确定的，并在此基础上决定自己持有货币还是债券，二者择其一而不是两者兼有。然而实际上投资者的利率预期是不确定的，投资者会构建最优投资组合，既持有货币，同时又持有债券。 4)弗里德曼的现代货币数量理论。货币主义的代表人物弗里德曼按照微观经济学需求函数分析方法，主要考虑收入与持有货币的各项机会成本，构建了一个描述性的货币需求函数，该函数可以简化为：Md／P＝f(Yp，w；rm，rb，re，l／p×dp／dt；u)，其中，Md／P是对真实货币余额的需求；Yp为永久收入；w为非人力财富占个人总财富的比率，rm，rb，re分别为货币、债券、股票的预期回报率；l／p×dp／dt为预期通货膨胀率，u反映主观偏好、风险及客观技术与制度等因素的综合变数。弗里德曼认为：第一，永久收入(指预期未来年度的平均收入)是货币需求的决定因素，它是一个相对稳定的变量，在很大程度上不受短期经济周期波动的影响；第二，w与货币需求成反比；第三，在货币需求中，利率的影响很小，因为利率变化后，rm与rb，re，l／p×dp／dt发生“相应”的变动，相互之间有抵消作用，或者说，货币需求函数中的各项机会成本会保持相对稳定。第四，u可以从多方向影响货币需求。由此弗里德曼得出结论：货币需求函数基本稳定。弗里德曼认为既然货币需求函数是相对稳定的，那么，要保证货币需求与货币供给的平衡就必须保证货币供给的稳定性，据此弗里德曼提出了“单一规则”货币政策(即公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率)。
解析
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