收入有很强周期性以及营运有很高杠杆性的公司很有可能具有( )。

admin2013-01-10 76

问题收入有很强周期性以及营运有很高杠杆性的公司很有可能具有( )。

选项 A、低的贝塔系数
B、高的贝塔系数
C、负的贝塔系数
D、零贝塔系数

答案B

解析由资本资产定价模型可知，单个资产的总风险可以分为两部分：一部分是可由市场组合所包含的风险解释的部分，即贝塔值所体现的部分，这是系统性风险；另一部分即剩余风险或非系统性风险，也即单个资产所独有的风险。当市场实现均衡的时候，单个资产的价格只与该资产的系统性风险有关，与其非系统风险无关。
可见，贝塔系数是一个被用来度量证券系统性风险大小的指标。公司经营收入有很强的周期性，说明其经营受市场因素的周期性影响很大，即和市场整体的波动有较强的相关性；再者，该公司营运有很高的杠杆性，说明其资本结构的负债比例很高，而较高的负债比率能够放大企业的风险程度。因此，收入有很强周期性以及杠杆率较高企业的系统性风险较大，相应的贝塔系数也较高。
一般说来，企业未来业绩的波动与经济周期及宏观经济的变化正相关，所以贝塔系数通常不会取负值。
零贝塔系数意味着相应的资产不存在系统性的风险。一般说来，只有无风险资产才具有这个特征。
因此，本题应选择B。

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金融硕士联考（金融学基础）

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