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  3. 华海公司有一投资项目，建设期为2年，运营期为5年。固定资产的原始投资为200万元，在建设期初投入180万元，在建设期的第2年年初投入其余的20万元。同时，在建设期，末投入无形资产20万元，在运营期初垫付流动资金 50万元，建设期的资本化利息为10万元。固定

华海公司有一投资项目，建设期为2年，运营期为5年。固定资产的原始投资为200万元，在建设期初投入180万元，在建设期的第2年年初投入其余的20万元。同时，在建设期，末投入无形资产20万元，在运营期初垫付流动资金 50万元，建设期的资本化利息为10万元。固定

admin2013-06-16  67
问题 华海公司有一投资项目，建设期为2年，运营期为5年。固定资产的原始投资为200万元，在建设期初投入180万元，在建设期的第2年年初投入其余的20万元。同时，在建设期，末投入无形资产20万元，在运营期初垫付流动资金 50万元，建设期的资本化利息为10万元。固定资产按直线法计提折旧，预计期满残值回收2万元。无形资产自项目投产后按5年摊销。项目投产后，运营期每年的销售量为1万件，销售单价为190元，单位变动成本60元，每年固定性付现成本25万元。该企业适用的所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。
   要求：根据上述条件计算：
   (1)项目计算期；
   (2)项目原始投资额、投资总额和固定资产原值；
   (3)项目的回收额；
   (4)运营期每年的经营成本和营运成本；
   (5)运营期每年的息税前利润和息前税后利润；
   (6)项目各年的现金净流量；
   (7)项目不包括建设期的静态投资回收期；
   (8)项目的净现值。
选项
答案(1)项目计算期＝2+5＝7(年) (2)项目原始投资额＝200+20+50=270(万元) 投资总额＝270+10＝280(万元) 固定资产原值=200+10=210(万元) (3)项目的回收额＝50+2＝52(万元) (4)运营期每年的经营成本和营运成本： 固定资产年折旧=(210-2)/5＝41.6(万元) 无形资产年摊销＝20/5＝4(万元) 运营期每年的经营成本＝1×60+25＝85(万元) 运营期每年的营运成本＝85+41.6+4=130.6(万元) (5)运营期每年的息税前利润和息前税后利润： 运营期每年的息税前利润=营业收入-营运成本=1×l90-130.6＝59.4 (万元) 运营期每年的息前税后利润＝59.4×(1-25%)=44.55(万元) (6)项目各年的现金净流量： NCF0=-180(万元) NCP1=-20(万元) NCP2＝-20-50=-70(万元) NCP3～6＝息前税后利润+折旧+摊销＝44.55+41.6+4＝90.15(万元) NCF7＝NCP3～6+回收额＝90.15+59.4＝149.55(万元) (7)项目不包括建设期的静态投资回收期＝(200+70)/90.15=3.00(年) (8)项目的净现值： 净现值=-180-20×(P/F，10%，1)-70×(P/F，10%，2)+90.15×[(P/ A，10%，6)-(P/A，10%，2)]+149.55×(P/F，10%，7) ＝-180-20×0.9091-70×0.8264+90.15×(4.3553-1.7355)+ 149.55×0.5132 =56.89(万元)
解析
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