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  3. B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择。 (1)配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015

B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择。 (1)配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015

admin2018-12-29  51
问题 B公司是一家在深圳证券交易所上市的公司，公司总股本为5000万元，每股面值1元，适用的所得税税率为25％。现有一个新的投资机会，需要筹集资金26000万元，有如下四个筹资方案可供选择。
(1)配股：拟10股配2股，配股价26元／股，配股除权日期定为2015年3月12日。假定配股前每股价格为32元，不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化。
(2)公开增发新股：增发812．5万股，增发价格为32元，增发前一交易日股票市价为30元／股。老股东认购了600万股，新股东认购了212．5万股。
(3)发行债券：发行面值为1000元、票面年利率为8％、期限为10年、每半年支付一次利息的债券。在公司决定发行债券时，认为8％的利率是合理的，如果到债券发行时市场利率发生变化，则需要调整债券的发行价格。
(4)向银行借款：从某银行借入26000万元，5年后到期一次归还本息33183．8万元。已知：(P／F，3％，20)=0．5537，(P／A，3％，20)=14．8775。
要求：
计算银行借款的资本成本。
选项
答案设税前资本成本为i，则：26000=33183．8／(1+i)5。 税前资本成本i=(33183．8／26000)1/5—1=5％ 税后资本成本=5％×(1—25％)=3．75％
解析
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