(复旦大学2019)某公司当前股价为6元／股，有2000万股流通股，该公司计划借款3000万用于回购股票，并可减轻公司所得税负担。假设该公司的所得税税率为30％，股东预计债务变动将是永久的，如果只有公司税这一市场摩擦，该计划宣布之后，公司的股价将会是多

admin2019-08-13 66

问题 (复旦大学2019)某公司当前股价为6元／股，有2000万股流通股，该公司计划借款3000万用于回购股票，并可减轻公司所得税负担。
假设该公司的所得税税率为30％，股东预计债务变动将是永久的，如果只有公司税这一市场摩擦，该计划宣布之后，公司的股价将会是多少?

选项

答案根据有税MM定理Ⅰ，有税公司的价值等于无税公司的价值加上税盾，即此时公司价值为U_L=V_U+T_C.B=12000万元+30％×3000万元=12900万元，此时权益价值等于12900万元，所以每股股价上升12900万元／2000万股=6．45元／股。设回购完成后股价为P，则有方程式：[*]=12900万元－3000万元，计算可得P=6．45元／股。所以，回购宣告后、回购完成后的公司股价始终为6．45元。

解析

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凯恩斯开创的流动性偏好理论利用债券的供给和需求来说明均衡利率的决定。

由于信息不对称，银行发放贷款后，()的存在将会使银行资产风险加大。

如果两只股票的回报率具有相同的标准差，则它们具有相同的beta。()

通货紧缩将形成有利于净货币债务人的财富分配效应。()

企业2011年的销售净利率为8％，总资产周转率为0．6次，权益乘数为2，利润留存率为40％，则可持续增长率为()。

中国人民银行买入外汇，其资产负债表上的变化是()。

企业利用可转换债券融资的利弊是什么?

以下有关财务杠杆的说法中，正确的是()。

椎动脉起源于

价格调查方式有()。

对涉及不动产的具体行政行为从做出之日起超过()年、其他具体行政行为从做出之日起超过()年提起诉讼的,人民法院不予受理。

选择建筑场地时，下列地段属于建筑抗震不利地段的是()。

发生下列情况之一(　　)，就应进行重新辅导。

下列各项中，属于借款费用的有()。

下列关于市场行为、市场结构和市场绩效之间的关系，说法不正确的是（）。

2001年4月1日，范某从曹某处借款2万元，双方没有约定还款期。2003年3月22日，曹某通知范某还款，并留给其10天准备时间。下列哪种说法是正确的()。

TwoCulturalDimensionsCultureisthecollectiveprogrammingofthemindwhichdistinguishesthemembersofonecategoryofpeo

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凯恩斯开创的流动性偏好理论利用债券的供给和需求来说明均衡利率的决定。

由于信息不对称，银行发放贷款后，()的存在将会使银行资产风险加大。

如果两只股票的回报率具有相同的标准差，则它们具有相同的beta。()

通货紧缩将形成有利于净货币债务人的财富分配效应。()

企业2011年的销售净利率为8％，总资产周转率为0．6次，权益乘数为2，利润留存率为40％，则可持续增长率为()。

中国人民银行买入外汇，其资产负债表上的变化是()。

企业利用可转换债券融资的利弊是什么?

以下有关财务杠杆的说法中，正确的是()。

椎动脉起源于

价格调查方式有()。

对涉及不动产的具体行政行为从做出之日起超过()年、其他具体行政行为从做出之日起超过()年提起诉讼的,人民法院不予受理。

选择建筑场地时，下列地段属于建筑抗震不利地段的是()。

发生下列情况之一( )，就应进行重新辅导。

下列各项中，属于借款费用的有()。

下列关于市场行为、市场结构和市场绩效之间的关系，说法不正确的是（）。

2001年4月1日，范某从曹某处借款2万元，双方没有约定还款期。2003年3月22日，曹某通知范某还款，并留给其10天准备时间。下列哪种说法是正确的()。

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发生下列情况之一(　　)，就应进行重新辅导。