(南京大学2012)图9—1为希腊10年期国债收益率及希腊5年期国债CDS走势： “1999年欧元作为第一个超主权货币诞生，被盛赞为凝聚了欧洲大陆千年历史的光荣和梦想，但‘欧洲一统’的梦想背后，是欧元至今没能克服、并引发危机的先天缺陷……” “……包括欧

admin2019-08-13 41

问题 (南京大学2012)图9—1为希腊10年期国债收益率及希腊5年期国债CDS走势：

“1999年欧元作为第一个超主权货币诞生，被盛赞为凝聚了欧洲大陆千年历史的光荣和梦想，但‘欧洲一统’的梦想背后，是欧元至今没能克服、并引发危机的先天缺陷……”
“……包括欧盟委员会前主席德洛尔在内的欧元区设计者们在欧元建立之初就曾发出警告：引入统一货币，需要建立各国统一的经济政策，涉及税收、就业甚至社会政策。……”
请根据上面的图及文字陈述回答以下问题：
这两张图表明希腊经济发展面临什么样的困境?产生这一困境的原因是什么?

选项

答案从题干中的图可以看出，希腊国债收益率曲线呈陡峭的向上倾斜的走势，国债CDS的走势也大致相同。这表明市场认为长期国债具有较大风险，需要有更高的收益率进行补偿。产生这样困境的原因主要是因为希腊国内萧条的经济环境导致的。希腊人面临的困境不单纯是因过大的赤字而导致的经济问题，其背后折射出欧元区各国经济严重失衡对欧元区统一金融体系的冲击，进而又加剧实体经济分化程度，这最终导致本来并不牢固的欧元区经济联盟面临重重考验。经过两年多的时间，现在欧债危机的核心已非单一国家的违约，而是基于对欧元存续的担忧导致资本由边缘国家向核心国家流动对区内银行体系与实体经济的冲击，与对持有欧元资产风险溢价的上升。短期而言，不论选举结果如何，希腊还是会尽力留在欧元区，在权衡希腊债务违约对其他欧洲国家的扩散效应，“三驾马车”应考虑在财政紧缩上适度放宽，同时欧洲央行通过降息或再融资以稳住边缘国家债券收益率。中长期若边缘国家不能重回经济增长，欧元区仍要面临如何推动财政联盟、银行联盟与发行欧元债券的考验，否则最终仍难逃解体的命运。

解析

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