首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
假设你是一家负债率很高的公司的惟一股东。该公司的所有债务在1年后到期。如果到时公司的价值高于债务,你将偿还债务。否则的话,你将宣布破产并让债权人接管公司。 (1)请将你的股权表示为公司价值的期权; (2)请将债权人的债权表示为公司价值的期权;
假设你是一家负债率很高的公司的惟一股东。该公司的所有债务在1年后到期。如果到时公司的价值高于债务,你将偿还债务。否则的话,你将宣布破产并让债权人接管公司。 (1)请将你的股权表示为公司价值的期权; (2)请将债权人的债权表示为公司价值的期权;
admin
2010-03-28
85
问题
假设你是一家负债率很高的公司的惟一股东。该公司的所有债务在1年后到期。如果到时公司的价值高于债务,你将偿还债务。否则的话,你将宣布破产并让债权人接管公司。
(1)请将你的股权表示为公司价值的期权;
(2)请将债权人的债权表示为公司价值的期权;
(3)你有什么办法来提高股权的价值?
选项
答案
(1)假设公司价值为V,到期债务总额为D,则股东在1年后的结果为: max(V-D,0) 这是协议价格为D,标的资产为V的欧式看涨期权的结果。 (2)债权人的结果为: min(V,D)=D-max(D-V,0) 由于max(D-V,0)是协议价格为D、标的资产为V的欧式看跌期权的结果。因此该债权可以分拆成期末值为D的无风险贷款,加上欧式看跌期权空头。 (3)股东可以通过提高V或V的波动率来提高股权的价值。第一种办法对股东和债权人都有利。第二种办法则有利于股东而不利于债权人。进行风险投资显然属于第二种办法。
解析
转载请注明原文地址:https://www.kaotiyun.com/show/Dsza777K
本试题收录于:
金融硕士联考(金融学基础)题库专业硕士分类
0
金融硕士联考(金融学基础)
专业硕士
相关试题推荐
数理科学和中国山水画比较这两个从表面看来好像丝毫不搭界的人类文化[]领域,是为了更好地把握数学[]的实质。中国山水画主张画家周览四海名川大山以自广。——只有先知天地之壮观,而后方能激发志气;只有罗五岳于胸中,才能收万象
在国际贸易中,软件的买卖属于________。
1914年,袁世凯颁布了《________》,实行独裁统治;1946年,蒋介石公布了《________》,确认了以其独裁统治为核心的国家制度。
《威尼斯商人》是莎士比亚早期作品。剧本通过夏洛克与威尼斯商人安东尼奥的矛盾冲突,揭露高利贷者的残暴贪婪。安东尼奥为帮助他的朋友巴萨尼奥向鲍西娅求婚,借了夏洛克的三千块钱。夏洛克因与安东尼奥有宿怨,迫使他订了一个借约,如果不能在规定的日期和地点还钱,就要在欠
(2005年第13题)行政机关或者行业组织依法实施公民特定资格考试时,下列说法正确的是:
(2006年第17题)在下面一段文字中的横线处依次填入标点符号,最恰当的一组是:艺术的历史是人类显示自己的创造力的历史______美术史则是把这种创造的结果中的一部分______美的以及有意味的______记载下来______现代艺术的历史就是人类挣脱美术
风险型决策
下列属于人的需求、动机、激励理论的是()
领导者缺乏对较佳业绩奖励的权力,下属对领导者的激励毫无兴趣,导致领导活动没有意义。这属于领导环境变量中的()
在后果预测中,根据预测对象及其相关因素的统计资料来近似地确定变量间的函数关系,并根据这个函数模型来预测其未来状态,是()
随机试题
美学的基础是()
A.甲状腺上动脉B.甲状腺下动脉C.腋动脉D.桡动脉E.睾丸动脉由颈外动脉发出的是()
慢性阻塞性肺疾病患者呼吸机辅助通气时,复查血气分析为:pH7.50,PaCO224mmHg,BE—3.0mmol/L,下一步应采用的措施为
渗漉法的特点及适用范围是()。
可减少支气管哮喘发作次数的药物是
教师通过“讲解、谈话、报告、讨论、参观”等形式对学生进行思想品德教育,其方法是()。
依据基础音乐教育的性质和价值,试述基础音乐教育所承担的任务。
世界文明的形成,像海洋的形成,许多小溪小河汇合而纳人大海;世界文明的形成,也很像一片树叶的叶脉,许多微小的脉丝纳入支脉,许多支脉纳入主脉,正如________,一幅地图上江河的风貌,一片树叶上叶脉的状态,也昭示了这个虽复杂但也简单的道理。填入划横线部分
对于一个单位来说,相对于内部提升而言,外部招聘的优点是()。
Shouldwecareifover150knownspeciesofanimalshave【C1】______fromtheearthinthelastfiftyyears?Shouldwebeconcerned
最新回复
(
0
)