某公司2010年年末的长期资本总额为8000万元，其中长期负债为3500万元，负债利息率为10％；普通股为4500万元，总股数为1000万股。该公司2010年实现息税前利润1200万元。经市场调查，2011年若扩大生产经营规模，预计可使息税前利润增加到15

admin2018-06-14 8

问题某公司2010年年末的长期资本总额为8000万元，其中长期负债为3500万元，负债利息率为10％；普通股为4500万元，总股数为1000万股。该公司2010年实现息税前利润1200万元。经市场调查，2011年若扩大生产经营规模，预计可使息税前利润增加到1500万元，但需追加投资3000万元。新增资本可选择以下两种筹资方案：一是发行公司债券3000万元，利息率为10％；二是增发普通股800万股，每股发行价格为3．75元。该公司的所得税税率为25％。
要求：
运用每股收益分析法分析该公司应选择哪一种筹资方案。并测算该筹资方案下2011年预计每股收益。(以上计算结果均精确到小数点后两位)

选项

答案运用每股收益法，2010年当息税利润为1 200万元时，甲方案采用债券融资的EPS为0．41元，大于乙方案普通股融资的EPS为0．35元，故采用债券融资比较有利。 2011年，如果息税前盈余增加到1 500万元，两种筹资方式的每股盈余为：甲方案(债券)／每股盈余=[(1 500—650)×(1—25％)]／1 000=0．64(元) 乙方案(普通股)／每股盈余=[(1 500—350)×(1—25％)]／1 800=0．48(元)

解析

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