首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
Kolby股份有限公司正在比较两种不同的资本结构。计划Ⅰ是发行1 100股股票和负债16 500美元。计划Ⅱ是发行900股股票和负债27 500美元。负债的利率为10%。 (1)公司在全权益的情况下,将在外发行1 400股的股票。假设公司的EBIT
Kolby股份有限公司正在比较两种不同的资本结构。计划Ⅰ是发行1 100股股票和负债16 500美元。计划Ⅱ是发行900股股票和负债27 500美元。负债的利率为10%。 (1)公司在全权益的情况下,将在外发行1 400股的股票。假设公司的EBIT
admin
2017-11-19
214
问题
Kolby股份有限公司正在比较两种不同的资本结构。计划Ⅰ是发行1 100股股票和负债16 500美元。计划Ⅱ是发行900股股票和负债27 500美元。负债的利率为10%。
(1)公司在全权益的情况下,将在外发行1 400股的股票。假设公司的EBIT将为10 000美元,在不考虑税收的情况下,比较在全权益、计划I和计划Ⅱ这三种情况下,公司的每股收益情况,哪一种情况最高?哪一种情况最低?
(2)按(1)题的假设,与公司采用全权益的情况相比,这两种计划的盈亏平衡点分别是多少?是否其中一个较高,为什么?
(3)在不考虑税收影响的情况下,公司采用计划工的每股收益与采用计划Ⅱ的每股收益是否一样?
(4)在税率为40%的情况下,重新考虑问题(1)、(2)和(3)。此时公司的盈亏平衡点EBIT是否与前面有所不同?为什么?
选项
答案
(1)公司的每股收益情况如表9.5所示: [*] 计划Ⅱ的每股收益最高;全权益的每股收益最低。 (2)盈亏平衡点时的EBIT是指资本重组后的EPS是相等的,EPS的计算公式为: EPS=(EBIT-R
D
D)/发行在外的股票数量 这个公式中计算了利息的支付,如果把这一部分从EBIT中消减出去,那么将会得到净利润,再除以发行在外的股票数量可以得出EPS。在全权益的结构下,利息的支付等于0、计算其他两个不同资本结构下的EBIT,假设两个等式相等,代入公式计算出EBIT。 计划Ⅰ和全权益之间的盈亏平衡点的EBIT为: EBIT/1 400=(EBIT-0.10×16 500)/1 100 解得:EBIT=7 700(美元) 全权益和计划Ⅱ的盈亏平衡点的EBIT为: EBIT/1 400=(EBIT-0.10×27 500)/900 解得:EBIT=7 700(美元) 根据MM定理一可知,盈亏平衡点下的EBIT相等。 (3)假设计划Ⅰ和计划Ⅱ的EPS相等,解出EBIT: (EBIT-0.10×16 500)/1 100=(EBIT-0.10×27 500)/900 解得:EBIT=7 700(美元) 由MM定理一可知盈亏平衡点下EBIT相等,这同第二题中的结论一样。 在Kolby公司所得税情况下各种方案的收入(见表9.6): [*] 计划Ⅱ的EPS仍然较高;全权益结构的EPS仍然较低。 (4)EPS=[(EBIT-R
D
D)(1-t
C
)]/发行在外的股票数量 这个公式同前面用到的公式相似,但是,这个公式中考虑了税收的问题。 又因为,在全权益情况下公司的利息支出为零。所以三种方案之间盈亏平衡点的EBIT为: 计划Ⅰ和全权益: EBIT(1-0.40)/1 400=(EBIT-0.10×16 500)×(1-0.40)/1 100 解得:EBIT=7 700(美元) 计划Ⅱ和全权益: EBIT(1-0.40)/1 400=(EBIT-0.10×27 500)×(1-0.40)/900 解得:EBIT=7 700(美元) 计划Ⅰ和计划Ⅱ: (EBIT-0.10×16 500)×(1-0.40)/1 100=(EBIT-0.10×27 500)×(1-0.40)/900 解得:EBIT=7 700(美元) 盈亏平衡点下的EBIT并没有发生变化,这是因为,额外的税收对三种方案下收入的税率是一样的,因此,它并没有改变它们之间的相对量。
解析
转载请注明原文地址:https://www.kaotiyun.com/show/2tEa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
小李:如果在视觉上不能辨别艺术复制品和真品之间的差异,那么复制品就应该和真品的价值一样。因为如果两件艺术品在视觉上无差异,那么它们就有相同的品质。要是它们有相同的品质,它们的价格就应该相等。小王:你对艺术了解得太少啦!即使某人做了一件精致的复制品,并且在视
某社会学家认为:每个企业都力图降低生产成本,以便增加企业的利润,但不是所有降低生产成本的努力都对企业有利,如有的企业减少对职工社会保险的购买,暂时可以降低生产成本,但从长远看是得不偿失,这会对职工的利益造成损害,减少职工的归属感,影响企业的生产效率。以下哪
一种流行的看法是,人们可以通过动物的异常行为来预测地震。实际上,这种看法是基于主观类比,不一定能揭示客观联系。一条狗在地震前行为异常,这自然会给它的主人留下深刻印象。但事实上,这个世界上的任何一刻,都有狗出现行为异常。为了评价上述论证,回答以下哪个问题最不
[2015年12月]某公司以分期付款方式购买一套定价为1100万元的设备,首期付款100万元。之后每月付款50万元,并支付上期余款的利息,月利率为1%。该公司共为此设备支付了()。
为什么说货币的出现改变了商品交换的形式,也加深了商品经济的内在矛盾?
消费x,y两种商品,收入m.x的需求为x(Px,Py,m)=2m/5Px,m=1000元,Px=5元,Py=20元.如果商品x的价格下降为Px’=4,则在上个小题的图上,画出第2小题中价格和收入都变化后的预算线,并用C点标出此时的最优消费.
假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款,B想借入5年期的1500万美元借款。但由于A的信用等级高于B,两国金融市场对A、B两公司的熟悉状况不同,因此市场向它们提供的固定利率也不同,如下表。请问:A和B进行互换的条件
从经济学的角度看,保险是()。
随机试题
可逆调速系统反转过程是由正向制动过程和反向起动过程衔接起来的,在正向制动过程中包括本桥逆变和它桥制动两个阶段。()
锅炉和压力容器都具有一般机械设备所不同的特点,这些特点是()。
“他们几经雪欺霜冻,好不容易奋斗着张开几片花瓣,尚未盛开,就骤然凋谢”出自【】
我国证券投资基金的投资风险主要包括()
中国特色社会主义文化建设的根本任务是培育有理想、有道德、有文化、有纪律的公民。()
慢性肾小球肾炎病理机制是
生长发育最为迅速的一期是
在一个分部分项工程中,动态控制过程的工作不包括()。
德育的主要矛盾是教育者提出的德育要求与受教育者已有_______________之间的矛盾。
Manyinstructorsbelievethataninformal,relaxedclassroomenvironmentis【1】tolearningandinnovation.Itisnotuncommon
最新回复
(
0
)