A公司需要浮动利率资金，它可以在信贷市场上以半年UBOR加上30个基点或在债券市场上以11．15％的年利率筹措长期资金，与此同时，B公司需要固定利率资金，它能够在信贷市场上以半年LIBOR加上50个基点或在债券市场上以11．95％的年利率筹措长期资金。

admin2015-07-14 66

问题 A公司需要浮动利率资金，它可以在信贷市场上以半年UBOR加上30个基点或在债券市场上以11．15％的年利率筹措长期资金，与此同时，B公司需要固定利率资金，它能够在信贷市场上以半年LIBOR加上50个基点或在债券市场上以11．95％的年利率筹措长期资金。
试分析：
(1)这两家公司是否存在利率互换交易的动机?
(2)如何互换?
(3)这笔互换交易的总成本节约是多少?

选项

答案(1)根据已知对两个公司的贷款利率情况进行分析，如表23所示： [*] 从表中数据知，A的借款利率均比B低，即A在两个市场都具有绝对优势，但是在固定利率市场上，A比B的绝对优势为0．8％，而在浮动利率市场上，A比B的绝对优势为0．2％，这就是说，A在固定利率市场上有比较优势，而B在浮动利率市场上有比较优势，这样，双方就可以利用各自的比较优势为对方借款，然后互换，从而达到共同降低筹资成本的目的。 (2)通过发挥各自的比较优势，双方总的筹资成本降低了0．6％(即11．95％＋半年期LIBOR＋0．3％－11．15％－LIBOR－0．5％＝0．6％)，这就是互换的利益，互换利益时双方合作的结果，理应由双方分享，具体分享比例由双方谈判决定，我们假定双方各享受一半，则双方都将使筹资成本降低0．3％，具体互换过程是：A以11．15％的固定利率借款，B以LIBOR＋0．5％的利率借款，然后A向B支付浮动利率LIBOR，B向A支付固定利率11．15％，双方最终实际筹资成本分别为：A支付LIBOR浮动利率，B支付11．65％的固定利率。如图33所示： [*] (3)互换交易的总成本节约是0．6％。

解析

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在下面的情况下，看跌期权的价格较高的是()。

根据利率期限结构理论中的偏好停留假说，陡峭上升的收益率曲线表明()。

一只股票现在的价格是40元，该股票一个月后价格将是42元或者38元，假如无风险利率是8%。(1)简述风险中性定价法的基本思想。(2)用风险中性定价法计算，执行价格为39元的一个月期欧式看涨期权的价值是多少?

按照CAPM模型，假定：市场预期收益率=15%，无风险利率=8%，XYZ证券的预期收益率=17%，XYZ的贝塔值=1.25，以下哪种说法正确?()

在IS—LM的框架下，中国人民银行发行中央银行票据会导致()。(2013年暨南大学803西方经济学)

一张差半年到期的面额为2000己的票据，到银行得到1900元的贴现金额，则年贴现率为()。

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客户卖出证券时，投资银行以自有、客户抵押或借入的证券，为客户代垫部分或者全部证券以完成交易，以后由客户归还的证券业务称为()。

设n阶矩阵A正定，X＝(χ1，χ2，…，χn)T，证明：二次型f(χ1，χ2，…，χn)＝为正定二次型．

使用SQL语言的SELECT语句进行分组查询时，如果希望去掉不满足条件的分组，应当在GROUPBY中使用_____________子句。

Muchas______,Icouldn’tlendhimthemoneybecauseIsimplydidn’thavethatmuchSparecash.

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