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  3. 某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下： (1) 向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。 (2) 按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率

某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下： (1) 向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。 (2) 按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率

admin2009-04-20  66
问题 某企业计划筹集资金100万元，所得税税率为33%。有关资料如下：
   (1) 向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%。
   (2) 按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。
   (3) 发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。
   (4) 发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利 1.2元，以后每年按8%递增。
   (5) 其余所需资金通过留存收益取得。
   要求：
   (1) 计算个别资金成本；
   (2) 计算该企业加权平均资金成本(按账面价值权数)。
选项
答案(1) 借款资金成本=7%×(1-33%)/(1-2%)=4.79% 债券资金成本=14×9%×(1-33%)/115×(1-3%)]=5.8% 优先股资金成本=12%/(1-4%)=12.5% [*] (2) 企业加权平均资金成本=10%×4.79%+15%×5.8%+25%×12.5%+40%× 20.77%+10×20%=14.78%
解析
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