假设你是F公司的财务顾问。该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。 F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方区配

admin2014-03-14 55

问题假设你是F公司的财务顾问。该公司是目前国内最大的家电生产企业，已经在上海证券交易所上市多年。该公司正在考虑在北京建立一个工厂，生产某一新型产品，公司管理层要求你为其进行项目评价。
F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地，原打算建立北方区配送中心，后来由于收购了一个物流企业，解决了北方地区产品配送问题，便取消了配送中心的建设项目。公司现计划在这块土地上兴建新的工厂，目前该土地的评价价值为800万元。预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元。该工程将承包给另外的公司，工程款在完工投产时一次付清，即可以将建设期视为零。另外，工厂投产时需要营运资本750万元。该工厂投入运营后，每年生产和销售30万台产品，售价为200元／台，单位产品变动成本160元。预计每年发生固定成本(含制造费用、经营费用和管理费用)400万元。由于该项目的风险比目前公司的平均风险高，管理当局要求项目的报酬率比公司当前的加权平均税后资本成本高出2个百分点。该公司目前的资本来源状况如下：负债的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为6％，每年付息，5年后到期还本，面值1000元／张，共100万张，每张债券的当前市价959元；股东权益的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，市价22．38元／股，β系数0．875。其他资本来源项目可以忽略不计。
当前的无风险收益率5％，预期市场风险溢价为8％。该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集，井可以忽略债券和股票的发行费用。公司平均所得税税率为24％。新工厂固定资产折旧年限平均为8年(净残值为零)。土地不提取折旧(为简化起见假设不考虑土地使用权的摊销)。该工厂(包括土地)在运营5年后将整体出售，预计出售价格为600万元。假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回。
解题所需的复利现值系数和年金现值系数如下：

要求：
计算项目评价使用的含有风险的折现率。

选项

答案项目评价使用的含有风险的折现率=目前加权平均资本成本+项目风险溢价=10％+2％=12％

解析

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甲公司是国内一家语言培训公司，公司率先采用引进外籍教师一对一的培训方式，在国内外办出了名气。考生们慕名而来，公司因此又获得规模经济优势。甲公司的竞争战略的类型属于()。

甲公司将主要零部件生产和组装安排至东南亚、南亚、南美等国家和地区；客户服务中心安排在南非；而总部主要负责新产品的研发和制定总体的营销策略。关于甲公司所采用的组织结构表述正确的有()。

企业希望“利用别人的钱来赚钱”，则可以采取的现实的风险搭配策略是()搭配。

与编制零基预算相比，编制增量预算的主要缺点包括()。

在具体分析竞争对手能力时，着重分析竞争对手以下能力()。

下列关于业务单位战略的相关表述中，正确的有()。

根据《企业内部控制应用指引第6号——资金活动》，以下需关注的主要风险是()。(2013年)

某企业2012年年末的现金流量为100万元，以后按5％的增长率增长，企业的资本成本为10％，权益投资资本为800万元，债务投资资本为900万元，假设利率一直保持不变，则2012年年初的股东权益的增加值为()万元。

甲企业在战略的实施过程中，由于政府政策的变化，导致战略不能继续实施，该战略失效属于()。

下列关于企业业绩衡量指标的相关说法中，不正确的是()。

下列选项中属于人体内常量元素的是________。

DIC病人晚期出血的原因

下列各级数中发散的是()。

投标文件应实质上响应招标文件的所有条款，无显著差异和保留。下列情形中，属于无显著差异和保留的是()。

绞吸式挖泥船的绞刀应根据疏浚土类及其密实度选择，对于可塑黏土宜选用()。

税务登记的种类包括()。

【2012下】下列朝代中，发生了“焚书坑儒”事件的是()。

学校对学生的纪律处分不包含()

小华看一本故事书，已经看了42页，还剩下118页。再看多少页，已看的页数正好是剩下页数的4倍?()

在鼠标事件过程MouseDown和MouseUp中，参数Button的值为1、2、4时，分别代表按下鼠标的、和__按钮。

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甲公司将主要零部件生产和组装安排至东南亚、南亚、南美等国家和地区；客户服务中心安排在南非；而总部主要负责新产品的研发和制定总体的营销策略。关于甲公司所采用的组织结构表述正确的有()。

企业希望“利用别人的钱来赚钱”，则可以采取的现实的风险搭配策略是()搭配。

与编制零基预算相比，编制增量预算的主要缺点包括()。

在具体分析竞争对手能力时，着重分析竞争对手以下能力()。

下列关于业务单位战略的相关表述中，正确的有()。

根据《企业内部控制应用指引第6号——资金活动》，以下需关注的主要风险是()。(2013年)

某企业2012年年末的现金流量为100万元，以后按5％的增长率增长，企业的资本成本为10％，权益投资资本为800万元，债务投资资本为900万元，假设利率一直保持不变，则2012年年初的股东权益的增加值为()万元。

甲企业在战略的实施过程中，由于政府政策的变化，导致战略不能继续实施，该战略失效属于()。

下列关于企业业绩衡量指标的相关说法中，不正确的是()。

下列选项中属于人体内常量元素的是________。

DIC病人晚期出血的原因

下列各级数中发散的是()。

投标文件应实质上响应招标文件的所有条款，无显著差异和保留。下列情形中，属于无显著差异和保留的是()。

绞吸式挖泥船的绞刀应根据疏浚土类及其密实度选择，对于可塑黏土宜选用()。

税务登记的种类包括()。

【2012下】下列朝代中，发生了“焚书坑儒”事件的是()。

学校对学生的纪律处分不包含()

小华看一本故事书，已经看了42页，还剩下118页。再看多少页，已看的页数正好是剩下页数的4倍?()

在鼠标事件过程MouseDown和MouseUp中，参数Button的值为1、2、4时，分别代表按下鼠标的______、______和______按钮。

在鼠标事件过程MouseDown和MouseUp中，参数Button的值为1、2、4时，分别代表按下鼠标的、和__按钮。