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  3. 京华公司是一家生产空气净化器的企业，为扩大产能，投资一条生产线。具体资料如下： 资料一：京华公司2018年12月31日总资产100 000万元，其资金来源：所有者权益60 000万元，负债40 000万元，该公司按目前资本结构募集资金投资生产线。 资料二：

京华公司是一家生产空气净化器的企业，为扩大产能，投资一条生产线。具体资料如下： 资料一：京华公司2018年12月31日总资产100 000万元，其资金来源：所有者权益60 000万元，负债40 000万元，该公司按目前资本结构募集资金投资生产线。 资料二：

admin2021-02-23  60
问题 京华公司是一家生产空气净化器的企业，为扩大产能，投资一条生产线。具体资料如下：
资料一：京华公司2018年12月31日总资产100 000万元，其资金来源：所有者权益60 000万元，负债40 000万元，该公司按目前资本结构募集资金投资生产线。
资料二：京华公司β系数为2，证券市场平均收益率为10％，无风险收益率为4％，新增借款率8％；所得税率25％。不考虑筹资费用。
资料三：京华公司新生产线有3个备选方案。
方案一：生产线规定投资1 800万元，营运资金垫支200万元，生产线建设期为0，预计使用寿命10年，期末固定净残值500万元，垫支的营运资金在最后收回。生产线投产后，每年产生的经营现金净流量300万元，经测算，该项目净现值为－79．54万元。
方案二：经测算该投资项目现值指数为1．15。
方案三：经测算，该投资项目内含报酬率11％，假设该项目必要报酬率12％。
计算关于方案一各年现金净流量。
选项
答案初始现金净流量=－1 800－200=－2000(万元)；经营期每年现金净流量为300万；终结现金净流量=500+200 =700(万元)。
解析
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