2. 自考
  3. 某企业投资A项目，计划筹资1000万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下： (1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。 (2)发

某企业投资A项目，计划筹资1000万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下： (1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。 (2)发

admin2016-03-01  64
问题 某企业投资A项目，计划筹资1000万元，A项目预期收益率为12％。假设该企业所得税税率为25％。筹资方案如下：
(1)溢价发行债券，面值为250万元，发行价格为300万元，债券的票面利率为8％，期限为5年，每年年末支付一次利息，筹资费用率为3％。
(2)发行普通股70万股，每股发行价格10元，筹资费用率为4％。预计第一年每股股利为0．8元，以后每年按5％递增。
要求：
(1)计算发行债券的筹资费用；
(2)计算债券筹资的资本成本(不考虑资金时间价值)；
(3)计算普通股筹资的资本成本。
(4)计算筹资方案的综合资本成本。
(5)判断该企业投资A项目是否可行。
选项
答案(1)发行债券的筹资费用=300×3％：9(万元) (2)债券筹资的资本成本=[*] (注意：由于企业债券可以按面值发行，也可以溢价或折价发行，因此在计算债券资本成本时，债券的筹资总额应按债券的发行价格计算，而各期应付的债券利息则应按债券面值和票面利率来计算。) (3)普通股筹资的资本成本=[*]+5％—13．33％ (4)综合资本成本=5．15％×[*]=10．88％ (5)因为A项目的预期收益率12％高于综合资本成本率10．88％，所以A项目可行。
解析
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