A公司2019年的每股净收益为4元，股利支付率为50％。每股权益的账面价值为40元，公司在长期时间内将维持5％的年增长率，股票的市场价格为每股66元，公司的p系数为0．8，假设无风险报酬率为3％，市场风险溢价为7％。要求：该公司的净资产收益率为多少时

admin2021-03-05 84

问题 A公司2019年的每股净收益为4元，股利支付率为50％。每股权益的账面价值为40元，公司在长期时间内将维持5％的年增长率，股票的市场价格为每股66元，公司的p系数为0．8，假设无风险报酬率为3％，市场风险溢价为7％。
要求：
该公司的净资产收益率为多少时，才能证明公司股票当前价格计算出的P／B比率是合理的?

选项

答案由于公司股票当前的市场价格为66元／股，所以实际P／B＝66／40＝1．65；根据上面的计算公式，求P／B为1．65时的ROE： 1．65＝[ROE×b×(1＋g)]／(r－g)＝[ROE×50％×(1＋50％)]／(8．6％－5％)，可得ROE＝11．31％。

解析

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资产评估实务（二）

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