资料： (1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会。利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不

admin2014-07-30 66

问题资料：
(1)A公司是一个钢铁企业，拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会。利用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。B公司是一个有代表性的汽车零件生产企业。预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为(不含折旧)40万元。变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件，B公司可以接受250元／件的价格。生产部门估计需要250万元的营运资本投资。
(2)A和B均为上市公司，A公司的贝塔系数为0．9，资产负债率为50％；B公司的贝塔系数为1．149，资产负债率为30％。
(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为10％。
(4)无风险资产报酬率为4．3％，市场组合的预期报酬率为9．3％。
(5)假设所得税率为20％。
(6)如果该项目在任何一年出现亏损，公司将会得到按亏损额的20％计算的所得税抵免。
要求：
计算评价该项目使用的折现率；

选项

答案A公司的产权比率=50／(100-50)=1B公司的产权比率=30／(100-30)=0．43β_资产p=1．149／[1+0．43×(1-20％)]=0．855A公司的β_权益=0．855×[1+1×(1-20％)]=1．54A公司权益成本=4．3％+1．54×(9．3％-4．3％)=12％该项目的折现率：加权平均资本成本=12％×50％+10％×(1-20％)×50％=10％

解析

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财务成本管理

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企业国际化经营首要的核心竞争力是()。

A国只向本国企业提供获取外币的渠道，迫使海外公司B将外币带人A国，B公司面对的这种风险属于()。

某国近年来不断提高石油和木材的出口关税，导致该国木材及加工业的外国投资企业遭受重大的损失。从企业风险来看，该措施会导致企业面临()。

当产业面临的全球压力很大，而企业优势资源可以转移到其他市场时，新兴市场本土企业可以选择的战略方向是()。(2015年)

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甲公司为了满足融资需求，需要增发5年期长期债券，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本。假设该债券的税前债务成本为K，下列表达式中正确的是()。

南京国民政府于1947年公布和实施《中华民国宪法》。下列选项中，对这部宪法表述正确的是()。

A、甲状腺激素B、糖皮质激素C、抗利尿激素D、胰岛素E、醛固酮能促进糖原合成、降低血糖的激素是（）

下列关于还原型谷胱甘肽的叙述，不正确的是

慢性肉芽肿属于

清热泻火，利水通淋的方剂是

患者，男，40岁。胃脘部胀痛，疼痛连胁，嗳气频频，呕逆酸苦，苔薄白，脉沉弦。针灸时选

某企业统计员赵某，因未按厂长的意图上报统计资料，被厂长调到工厂车间做一线工作，该厂长的行为属于()。

古今异义的情况，不仅包括词义的变化、转移，也包括词的感情色彩的变化。()

改革开放以来，文学创作成就不菲，但缺乏_、影响深远的力作。今天的文坛不能说不繁荣，然而繁荣也__不住其中的“虚荣”成分——虚假的繁荣。填入画横线部分最恰当的一项是：

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企业国际化经营首要的核心竞争力是()。

A国只向本国企业提供获取外币的渠道，迫使海外公司B将外币带人A国，B公司面对的这种风险属于()。

某国近年来不断提高石油和木材的出口关税，导致该国木材及加工业的外国投资企业遭受重大的损失。从企业风险来看，该措施会导致企业面临()。

当产业面临的全球压力很大，而企业优势资源可以转移到其他市场时，新兴市场本土企业可以选择的战略方向是()。(2015年)

下列关于蓝海战略的表述中，正确的是()。(2015年)

下列关于采购控制中采购方式的说法中错误的是()。

组织间流程管理通常分为4个层次，以适应不同企业的实际需求。按简单到复杂、由低到高的顺序排列，这4个层次依次为()。

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在波特的战略管理理论中，用于分析一个国家在某产业中竞争优势的是()。(2012年改编)

甲公司为了满足融资需求，需要增发5年期长期债券，每张债券面值100元，发行价格为115元，发行费为每张2元，票面利率为8％，每年付息一次，到期一次还本。假设该债券的税前债务成本为K，下列表达式中正确的是()。

南京国民政府于1947年公布和实施《中华民国宪法》。下列选项中，对这部宪法表述正确的是()。

A、甲状腺激素B、糖皮质激素C、抗利尿激素D、胰岛素E、醛固酮能促进糖原合成、降低血糖的激素是（）

下列关于还原型谷胱甘肽的叙述，不正确的是

慢性肉芽肿属于

清热泻火，利水通淋的方剂是

患者，男，40岁。胃脘部胀痛，疼痛连胁，嗳气频频，呕逆酸苦，苔薄白，脉沉弦。针灸时选

某企业统计员赵某，因未按厂长的意图上报统计资料，被厂长调到工厂车间做一线工作，该厂长的行为属于()。

古今异义的情况，不仅包括词义的变化、转移，也包括词的感情色彩的变化。()

改革开放以来，文学创作成就不菲，但缺乏_____、影响深远的力作。今天的文坛不能说不繁荣，然而繁荣也______不住其中的“虚荣”成分——虚假的繁荣。填入画横线部分最恰当的一项是：

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