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  3. 贝克曼工程正在考虑进行资本结构的调整。公司目前负债规模2000万元，负债利率8％，当前发行在外的股份为200万股，每股价格为40元。该公司是一家零增长的公司，将利润全部作为红利分配。公司的EBIT、为1493．3万元，税率为40％。无风险利率为6％，市场风

贝克曼工程正在考虑进行资本结构的调整。公司目前负债规模2000万元，负债利率8％，当前发行在外的股份为200万股，每股价格为40元。该公司是一家零增长的公司，将利润全部作为红利分配。公司的EBIT、为1493．3万元，税率为40％。无风险利率为6％，市场风

admin2018-07-29  51
问题 贝克曼工程正在考虑进行资本结构的调整。公司目前负债规模2000万元，负债利率8％，当前发行在外的股份为200万股，每股价格为40元。该公司是一家零增长的公司，将利润全部作为红利分配。公司的EBIT、为1493．3万元，税率为40％。无风险利率为6％，市场风险溢价为4％。公司考虑将负债率提高到40％(按市场价值计算)，并利用增加的负债资金回购股票。如果增加负债，贝克曼公司需要将旧债全部赎回，替换为利率9％的新债。公司当前的贝塔系数β=1。
如果公司负债比率提高到40％，公司的贝塔系数会变成多少?并求此时的股权资本成本。
选项
答案因为如果增加负债，公司需要将旧债全部赎回，并利用增加的负债资金回购股票，满足负债率为40％。 REL=REU＋[*]×(REU－RD)×(1一T)=9．74％+[*]×(9．74％－9％)×(1－40％)=10．036％ 根据CAPM模型，REL=Rf＋β(RM－Rf)，可以解得β=1．009。
解析
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