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茂联公司计划建立两条生产线，分两期进行，第1条生产线2009年1月1日投资，投资合计为700万元，经营期限为10年，预计每年的税后营业现金流量为100万元；第2期项目计划于2012年1月1日投资，投资合计为1200万元，经营期限为8年，预计每年的税后营业现

admin2015-03-17  68
问题 茂联公司计划建立两条生产线，分两期进行，第1条生产线2009年1月1日投资，投资合计为700万元，经营期限为10年，预计每年的税后营业现金流量为100万元；第2期项目计划于2012年1月1日投资，投资合计为1200万元，经营期限为8年，预计每年的税后营业现金流量为240万元。公司的既定最低报酬率为10％。已知：无风险的报酬率为4％，项目现金流量的标准差为20％。
要求：
(1)计算不考虑期权的第1期项目的净现值。
(2)计算不考虑期权的第2期项目在2012年1月1日和2009年1月1日的净现值。
(3)如
选项
答案(1)不考虑期权的第1期项目的净现值=100×(P／A，10％，10)－700=－85．54(万元) (2)不考虑期权的第2期项目在2012年1月1日的净现值=240×(P／A，10％，8)－1200= 80．38(万元)不考虑期权的第2期项目在2009年1月1日的净现值=240×(P／4，10％，8)×(P／F，10％，3)－1200×(P／F，4％，3)=240×5．3349×0．7513－1200×0．889=－104．85(万元) (3)这是一份到期时间为3年的看涨期权，如果标的资产在2012年1
解析
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