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简述股票贝塔值的影响因素,这些因素的含义是什么?这些因素是如何影响贝塔值的?
简述股票贝塔值的影响因素,这些因素的含义是什么?这些因素是如何影响贝塔值的?
admin
2019-02-19
94
问题
简述股票贝塔值的影响因素,这些因素的含义是什么?这些因素是如何影响贝塔值的?
选项
答案
贝塔系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性,其影响因素有: (1)经营的周期性。由于贝塔衡量的是公司股票相对于市场指数的风险,那么,公司业务对市场状况越敏感,贝塔值就会越大。周期性公司的经营收入和收益往往随经济的波动而剧烈波动。经济繁荣时,公司业绩很好;而经济衰退时,公司业绩就很差。因此,在其他条件一定的情况下,周期性公司会比非周期性公司具有更大的贝塔值。 (2)公司的经营杠杆。经营杠杆为营业利润的相对变动与销售收入相对变动之比,也就是营业利润对销售收入的弹性。从概念可知,经营杠杆的数值越大,销售收入的相对变动引起营业利润的相对变动也越大,表明公式的经营风险越大。一个经营杠杆较高的公司,也就是固定成本比重较高的公司,营业利润的波动程度与生产同类产品、但经营杠杆较低的公司相比要高些。在其他条件一定的情况下,对于高经营杠杆的公司而言,营业利润的高波动性会导致较高的贝塔值。 (3)财务杠杆。财务杠杆反映了公司对债务融资的依赖程度,杠杆企业不论其销售情况如何都要支付利息,所以财务杠杆与公司的固定财务费用有关。由于债务的利息费用会扩大净收益的波动程度,在公司经营状况良好时净收益会大大提高,在经营困难时则会大大降低,这样,在其他条件一定的情况下,财务杠杆也会增加公司的贝塔。
解析
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