简述股票贝塔值的影响因素，这些因素的含义是什么?这些因素是如何影响贝塔值的?

admin2019-02-19 94

问题简述股票贝塔值的影响因素，这些因素的含义是什么?这些因素是如何影响贝塔值的?

选项

答案贝塔系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性，其影响因素有： (1)经营的周期性。由于贝塔衡量的是公司股票相对于市场指数的风险，那么，公司业务对市场状况越敏感，贝塔值就会越大。周期性公司的经营收入和收益往往随经济的波动而剧烈波动。经济繁荣时，公司业绩很好；而经济衰退时，公司业绩就很差。因此，在其他条件一定的情况下，周期性公司会比非周期性公司具有更大的贝塔值。 (2)公司的经营杠杆。经营杠杆为营业利润的相对变动与销售收入相对变动之比，也就是营业利润对销售收入的弹性。从概念可知，经营杠杆的数值越大，销售收入的相对变动引起营业利润的相对变动也越大，表明公式的经营风险越大。一个经营杠杆较高的公司，也就是固定成本比重较高的公司，营业利润的波动程度与生产同类产品、但经营杠杆较低的公司相比要高些。在其他条件一定的情况下，对于高经营杠杆的公司而言，营业利润的高波动性会导致较高的贝塔值。 (3)财务杠杆。财务杠杆反映了公司对债务融资的依赖程度，杠杆企业不论其销售情况如何都要支付利息，所以财务杠杆与公司的固定财务费用有关。由于债务的利息费用会扩大净收益的波动程度，在公司经营状况良好时净收益会大大提高，在经营困难时则会大大降低，这样，在其他条件一定的情况下，财务杠杆也会增加公司的贝塔。

解析

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