东方公司是一家上市公司，该公司一贯采用固定股利支付率政策，并且未来几年内也不打算改变。以下为该公司2009年和2010年的主要财务数据：假设公司产品销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息。要求：假设该公司债权人要求公司的资产负债率不得超过6

admin2014-07-30 44

问题东方公司是一家上市公司，该公司一贯采用固定股利支付率政策，并且未来几年内也不打算改变。以下为该公司2009年和2010年的主要财务数据：

假设公司产品销售不受市场限制，销售净利率涵盖了负债的利息。
要求：
假设该公司债权人要求公司的资产负债率不得超过60％，2011年公司不增发新股，且公司的经营效率已无提高潜力，请计算公司2011年可实现的最大销售增长率?

选项

答案假设公司可达到的最大增长率为x：由于总资产周转率不变，则资产增长率=销售增长率，增加的资产=7500x。由于销售净利率不变，则净利增长率=销售增长率，2011年的净利润=630×(1+x)，由于利润留存率不变，则增加的留存收益=630×(1+x)×0．6=378×(1+x)由于不增发新股，则增加的所有者权益一增加的留存收益=378×(1+x)增加的负债=增加的资产-增加的留存收益=7500x-378×(1+x)=7122x-3782011年年末的资产负债率=(3750+7122x-378)／(7500+7500x)=60％解之得，x=43．02％。

解析

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