某1年期零息债券的年收益率为18.2%，假设债务人违约后回收率为20%，若1年期的无风险年收益率为4%，则根据KPMG风险中性定价模型得到上述债券在1年内的违约概率为( )。

admin2021-08-11 57

问题某1年期零息债券的年收益率为18.2%，假设债务人违约后回收率为20%，若1年期的无风险年收益率为4%，则根据KPMG风险中性定价模型得到上述债券在1年内的违约概率为( )。

选项 A、0.05
B、0.10
C、0.15
D、0.20

答案C

解析 KPMG风险中性定价模型的原理就是，零息国债的期望收益与该等级为B的债券的期望收益是相等的，即：P₁(1+K₁)+(1-P₁)(1+K₁)θ=1+i₁，式中P1为期限1年的零息债券的非违约概率，等于1-该债券的违约概率；K₁为零息债券承诺的利息，即零息债券年收益率；θ为零息债券的回收率，等于1-违约损失率；i₁为期限1年的零息国债的收益率，一般就是无风险收益率。
把本题中的数值代人，K₁=18.2%，i₁=4%，θ=20%，求出P₁然后1-P₁即我们所求答案。

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某1年期零息债券的年收益率为18.2%，假设债务人违约后回收率为20%，若1年期的无风险年收益率为4%，则根据KPMG风险中性定价模型得到上述债券在1年内的违约概率为( )。

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