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  3. 试根据融资偏好理论分析公司管理者的融资顺序及其具体的理论根据。

试根据融资偏好理论分析公司管理者的融资顺序及其具体的理论根据。

admin2010-05-05  66
问题 试根据融资偏好理论分析公司管理者的融资顺序及其具体的理论根据。
选项
答案管理者对融资的方式是有偏好的，首先选择内部融资，其次为债券，最后才是普通股。管理者首先会选择内部融资的方式——即用本公司的留存收益，一个原因是它避免了外部融资可能会产生资金的稀缺性问题，另外，使用公司内部的留存收益不会产生筹资成本，管理者还可以确定一个与长期投资机会相匹配的目标股息支付率，从而避免股息突然变动对公司的不利影响。对融资次序选择基于的考虑是财务信号和信息不对称。资本结构变动向证券持有者传递财务信号。在此，我们假设管理者与股东之间存在信息不对称问题。管理者发行债券的行为被投资者认为是好消息，而发行股票的行为则被投资者认为是坏消息。
解析
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