某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个方案，有关资料如下。甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入 90万元，年总成本

admin2013-04-10 61

问题某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个方案，有关资料如下。
甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入 90万元，年总成本(包括折旧)60万元。
乙方案原始投资为200万元，其中，固定资产投资120万元，流动资产投资80万元，建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本80万元/年。
假设固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收。该企业为免税企业，企业所在行业的基准折现率为10%。
要求：
(1) 计算甲、乙方案各年的净现金流量。
(2) 计算甲、乙方案投资回收期。
(3) 计算甲、乙方案的投资利润率。
(4) 计算甲、乙方案的净现值。

选项

答案(1) 甲、乙方案各年的净现金流量甲方案各年的净现金流量折旧＝(100-5)万元/5＝19万元 NCFo＝-150万元 NCF1:4＝(90-60)万元+19万元＝49万元 NCP5＝(49+55)万元＝104万元乙方案各年的现金流量 NCFo＝-120万元 NCF1＝0万元 NCF2＝-80万元 NCF3:6＝(170-80)万元＝90万元 NCP7＝(90+80+8)万元＝178万元 (2) 计算甲、乙方案投资回收期甲方案投资回收期＝(150/49)年＝3.06年乙方案包括建设期的静态投资回收期＝(2+200/90)年＝4.22年 (3) 计算甲、乙方案的投资利润率甲方案的年利润＝(90-60)万元＝30万元乙方案的折旧＝(120-8)万元/5＝22.4万元乙方案的年利润＝(170-80-22.4)万元＝67.6万元甲方案的投资利润率=30/150×100%＝20% 乙方案的投资利润率＝67.6/200×100%＝33.8% (4) 计算甲、乙方案的净现值甲方案的净现值＝49万元×(P/A，10%，5)+55万元×(P/F，10%，5)-150万元＝69.90万元乙方案的净现值＝90万元×[(P/A，10%，7)-(P/A，10%，2)]+88万元×(P/F，10%， 7)-80(P/F，10%，2)-120万元＝141.01万元

解析

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