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  3. 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25％，则该债券的税后资本成本为( )。

某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25％，则该债券的税后资本成本为( )。

admin2016-06-20  40
问题 某公司计划发行债券，面值500万元，年利息率为10％，期限5年，每年付息一次，到期还本。预计发行价格为600万元，所得税税率为25％，则该债券的税后资本成本为(    )。
选项 A、3．54％
B、5．05％
C、4．02％
D、3．12％
答案C
解析 本题的主要考核点是债券税后资本成本的计算。
NPV=500×10％×(P／A，Kd，5)+500×(P／F，Kd，5)一600
当Kd=4％，NPV=500×10％×(P／A，4％，5)+500×(P／F，4％，5)一600=50×4．4518+500×0．8219—600=33．54(万元)
当Kd=6％，NPV=500×10％×(P／A，6％，5)+500×(P／F，6％，5)一600=50×4．2124+500×0．7473—600=-15．73(万元)=5．36％
债券税后资本成本=5．36％×(1—25％)=4．02％。
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