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  3. 请对比浮动汇率制和固定汇率制的优点和缺点。

请对比浮动汇率制和固定汇率制的优点和缺点。

admin2019-08-11  84
问题 请对比浮动汇率制和固定汇率制的优点和缺点。
选项
答案对比固定汇率制与浮动汇率制可以从三个方面进行。 (1)实现内外均衡的自动调节效率问题。 固定汇率制与浮动汇率制最大的区别在于：出现国际收支不平衡后，经济恢复内外均衡的自动调节机制不同。在固定汇率制下，货币当局会在固定的汇率水平下，通过调整外汇储备来消除外汇市场上的供求缺口，并相应变动货币供应量，通过内部均衡的变动来对经济不平衡进行调节。而在浮动汇率制下，政府则完全听任汇率变动来平衡外汇供求，进而调节经济运行。 固定汇率制的内外均衡调节需要通过货币供应量的变动，影响本国的价格体系，相对于浮动汇率制的单一变量(汇率)调整而言，较为复杂和耗时。但是当本国国际收支不平衡是因为劳动生产率、经济结构等原因引起的时候，浮动汇率制仅仅使用汇率调节，会延误必要的总体调整，不利于本国长期竞争力的提高。 固定汇率制内外均衡调节需要政府制定出特定的政策组合，这一过程中存在的时滞等问题使其效率较低，而浮动汇率制的调节是自动的，具有灵活性。但是在浮动汇率制下，由于影响汇率的因素较多，可能反而会出现不利于内外均衡实现的汇率，而且，单一的汇率变动可能会不足以实现内外均衡。 固定汇率制下的国际收支调整，往往到了问题已经积累到相当程度时才发生，调整幅度一般较大，对经济的冲击也比较剧烈，相对于浮动汇率制缺乏灵活性和平滑性。但固定汇率制可以避免许多无谓的汇率调整，尤其是货币性干扰或投机性干扰所造成的国际收支失衡；而在资金流动对汇率形成具有决定性影响时，浮动汇率的无谓调整是很剧烈的，对经济的冲击也非常大。 固定汇率制宣布的汇率水平容易成为投机攻击的定量目标，而且还能为投机者提供抵补交易，这都增加了固定汇率制遭受攻击的可能；而浮动汇率制下，投机者的理性交易反而是促使汇率向均衡水平回归的。但是在非理性投机者存在的情况下，浮动汇率制下的交易很多呈现为增加市场波动；而固定汇率制下的汇率水平，从另一个角度看，又能够成为投机者对汇率调整目标的预期，使市场汇率水平具有“名义锚”，从而减少波动。 (2)实现内外均衡的政策利益问题。 汇率制度的不同导致了内外均衡实现过程中政策工具(主要是财政、货币政策)的运用方式也不同。在固定汇率制下，政府必须将货币政策运用于对汇率水平的维持，而在浮动汇率制下则无此限制。 在浮动汇率制下，政府能够把货币政策与财政政策专注于实现经济的内部均衡，并且，在理论上，浮动汇率制可以将外国的通货膨胀隔绝在外，从而独立制定有利于本国经济稳定与发展的政策。但单纯的汇率浮动，无论从浮动幅度而言，或者从政策搭配而言，都并不能无限制地解决外部平衡，也不可能完全隔绝外国的通货膨胀，这就降低了浮动汇率制的优势。 在浮动汇率制下，汇率不是政府能够随意控制(高估或低估)的变量，从而防止货币当局对汇率政策的滥用；而固定汇率制则可以防止货币当局对货币政策的滥用。在浮动汇率制下，货币政策相对有效，财政政策相对无效；而在固定汇率制下，财政政策相对有效，汇率政策相对无效。若与政府习惯采用的政策手段结合起来考虑，会对两种汇率制度的优劣评价产生影响。 (3)对国际经济关系的影响。 固定汇率能够减少国际贸易、投资的不确定程度，但是为维持固定汇率，政府往往会采取一些直接管制措施，从而影响国际经济交往的自由度。浮动汇率制下管制较少，而且通过远期合约等形式，对于汇率风险也能做到一定程度的规避，但是规避风险本身有时也会有较高成本，尤其对发展中国家而言，对如跨国长期投资等活动是无法规避汇率风险的。 在浮动汇率制下，各国将本国国内经济目标摆在首位，易于利用汇率的自由波动而推行“以邻为壑”的政策，但汇率的大幅度波动往往会引起各国的关注，进而形成国际间的磋商协调，这在某种程度上反而会加强各国的政策协调。而对于固定汇率制度而言，由于本国可以执行一次性的汇率重估，所以也并没有能够彻底消除以邻为壑的可能性。 可以看出，固定汇率制度和浮动汇率制度各有特点，都不是十全十美的。就本质来说，这两种汇率制度的比较，实际上意味着在内外均衡目标的实现中对“可信性”(Credibility)与“灵活性”(Flexibility)的权衡，而这两者常常是不可兼得的。因此，从纯粹抽象的讨论来看，并不能简单得出哪种汇率制度更为优越的结论。
解析
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