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  3. 某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元。该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，

某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元。该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，

admin2009-02-19  57
问题 某公司现有资产总额1000万元，占用在流动资产上的资金590万元，现拟以年利率10%向银行借入5年期借款210万元购建一台设备，该设备当年投产，投产使用后，年销售收入150万元，年经营成本59万元。该设备使用期限5年，采用直线折旧法，期满后有残值10万元，经营期内每年计提利息21万元，第5年还本付息，该公司所得税税率33%。
   据以上资料，要求：
   (1) 若投资人要求的必要收益率为10%，用净现值法决策该项目是否可行；
   (2) 假设借款前综合资金成本率为8%，假设借款后不影响原有资金的个别成本，计算该公司借款后的综合资金成本率；
   (3) 假定借款前总资产净利率为20%，计算投资后的总资产净利率；
   (4) 假定借款前流动负债190万元，若改210万长期借款为短期借款，然后用于流动资产投资，计算投资后的流动比率。
选项
答案(1)固定资产折旧=(210-10)/5=40(万元) 项目第1—5年的净利润=[150-(59＋40＋21)]×(1-33%)=20.1(万元) NCF1-4=20.1＋40＋21=81.1(万元) NCF5=20.1＋40＋21＋10=91.1(万元) 项目的净现值： NPV=81.1×(P/A，10%，4)＋91.1×(P/F，10%，5)-210=103.64(万元) (2) 投资后的综合资金成本率=8%×[1000/(1000＋210)]＋10%×(1-33%)× [210/(1000＋210)]=7.77% (3) 投资后的总资产净利率=(1000×20%＋20.1)/(1000＋210)=18.19% (4) 投资后的流动比率=(590＋210)/(190＋210)=2
解析
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