B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8

admin2015-06-16 52

问题 B公司是一家上市公司，2009年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润4亿元，公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：
方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2．5％，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2010年1月25日)起满1年后的第一个交易日(2011年1月25日)。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5．5％。
要求：
(1)计算自该可转换公司债券发行结束之日起至可转换日止，与方案二相比，B公司发行可转换公司债券节约的利息。
(2)预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以20l0年的每股收益计算)。如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2010年的净利润及其增长率至少应达到多少?
(3)如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?(2010年)

选项

答案 (1)发行可转换公司债券节约的利息=8×(5．5％一2．5％)=0．24(亿元) (2)2010年基本每股收益=每股价格／市盈率=10／20=0．5(元／股) 2010年至少应达到的净利润=每股收益×总股数=0．5×10=5(亿元) 2010年至少应达到的净利润增长率=(5—4)／4×100％=25％ (3)如果转换期内公司股价在8—9元之间波动，低于转换价格10元，B公司将面临投资者不转换的财务压力。在设有回售条款的情况下，B公司还将面临投资者回售的压力。

解析

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