2. 考研
  3. 下列关于利率决定理论的说法正确的是：( )。

下列关于利率决定理论的说法正确的是：( )。

admin2009-11-28  55
问题 下列关于利率决定理论的说法正确的是：(    )。
选项 A、凯恩斯的利率理论强调投资与储蓄对利率的决定作用
B、窖藏与反窖藏是古典利率理论中决定利率的两大因素
C、可贷资金利率理论偏重于实物领域对利率的决定作用
D、流动性偏好理论强调了货币供求对利率的决定作用
答案D
解析 凯恩斯从货币的供求关系说明利率的决定。凯恩斯学派的利率决定理论通常被称为流动性偏好理论。该理论认为，利率不直接取决于储蓄和投资的相互作用，而是直接由货币的供求关系决定，即影响利率的直接因素是货币的存量(即货币供给量)和人们的流动性偏好(即货币需求量)。凯恩斯认为，货币的供应量由中央银行直接控制，因此是外生的政策变量；而货币的需求量则由交易动机、预防动机和投机动机决定。交易动机、预防动机的货币需求是国民收入的增函数，在这里，货币发挥的是交易媒介的职能，投机动机的货币需求则是利率的减函数。
   由投机动机引发的货币需求或投机性流动性偏好、投机性货币需求是凯恩斯引入的概念，在这里，货币被作为财富的一种持有方式，或作为其他证券资产的替代形式而存在，即发挥着货币的财富储藏手段职能。他认为，人们在选择财富持有形式的时候对货币会有特别的偏好，因为货币具有完全的流动性和最小的风险性。但持有货币存在机会成本，它相当于在一定时期内放弃货币、牺牲流动性(即投资于其他证券)所能获得的报酬(称之为利息)。因此，利率影响人们对流动性的偏好程度。市场均衡利率应该是公众愿意以货币形式持有的财富量(即货币需求)恰好等于现有货币存量时的资金价格(或投资收益率)。当公众的流动性偏好趋于增强，造成愿意以货币形式持有的资产数量大于货币的供给量时，利率就会趋于上升；反之，当公众的流动性偏好减弱，造成愿意以货币形式持有的资产数量少于货币的供给量时，利率就会趋于下降。
   古典学派的利率决定理论义称为古典学派的储蓄投资理论。该理论认为，储蓄和投资等实际因素决定利率，因此也被称为实际利率理论。古典学派从资本的供求关系说明利率的决定。该理论认为，投资资金来源于储蓄，而储蓄意味着人们对当前消费的推迟。由于人性不耐等原因，人们更偏好当期消费，因此，储蓄需补偿，这种补偿就是利息。显然，利率(即补偿)越高，人们越愿意储蓄，可见，储蓄是利率的增函数。资金的需求主要来自于投资，而投资量的多少取决于投资回报率与融资成本(即利率)的对比关系。当利率降低时，投资同报率相对提高，投资需求就会增大，因此，投资需求足利率的减函数，而储蓄和投资(即资本的供求)决定均衡利率。
   新古典学派的可贷资金利率理论认为，关于利率的决定因素，储蓄投资理论完全忽视货币因素固然不妥，而凯恩斯完全否认非货币因素(如节欲和资本边际生产力)也未必恰当，应该综合考虑货币和非货币因素对利率的影响。该理论认为，利率是由可贷资金的供求关系决定的。可贷资金的供给源于如下几个方面：①家庭、企业和政府的储蓄，是利率的增函数；②企业提取的同定资本折旧以及所持有的流动资本；③货币供应量的增加额。④资本流入，是利率的增函数；⑤净反窖藏，即与上一期持有的闲置货币相比，本期闲置余额的净减少，该项可以为负，意味着经济主体在本期内意愿持有的闲置余额较上期有所增加。可贷资金的需求源于如下几个方面：①购买实物资产的投资者对于资金的需求，是利率的减函数；②各级政府必须通过借款来弥补的赤字；③家庭和企业为了增加它们的货币持有量而借款或减少贷款，即货币的窖藏。可供资金的总供给和总需求决定了均衡利率。
   可见，本题应选择D。
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