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  3. 已知下列表中数据。设ic＝10%。 　　　　　　　方案比较原始数据 【问题】 试用AW、NPV、NPVR、IRR指标进行方案比较。

已知下列表中数据。设ic＝10%。 　　　　　　　方案比较原始数据 【问题】 试用AW、NPV、NPVR、IRR指标进行方案比较。

admin2012-10-15  1
问题 已知下列表中数据。设ic＝10%。
　　　　　　　方案比较原始数据

   【问题】
   试用AW、NPV、NPVR、IRR指标进行方案比较。
选项
答案(1)绘制现金流量图。 [*] (2)评价。 1)净现值评价： 应取相同的研究期，如果研究期不同，也就无从比较。 ①取各方案计算期的最小公倍数作为共同研究期。本例中研究期为8年。 NPV(A)＝{-3500[1+(P/F，10%，4)]+1255(P/A，10%，8))万元 ＝[-3500(1+0.6830)+1255×5.335]万元=804.925万元 NPV(B)=[-5000+1117(P/A，10%，8)]万元＝(-5000+1117×5.335)万元 ＝959.195万元 选择方案B。 ②取年限最短的方案寿命期作为共同的研究期。本例中研究期为4年。 NPV(A)＝[-3500+1255(P/A，10%，4)]万元＝(-3500+1255×3.17)万元 ＝478.35万元 NPV(B)＝[-5000(A/P，10%，8)+lll7](P/A，10%，4)万元 ＝(-5000×0.18744+1117)×3.17万元＝569.966万元 选择方案B。 2)年值(AW)评价： AW(A)＝[-3500(A/P，10%，4)+1255]万元＝(-3500×0.31547+1255)万元 =150.855万元 AW(B)＝[-5000(A/P，10%，8)+1117]万元=(-5000×0.18744+1117)万元 ＝179.8万元 选择方案B。 3)净现值率(NPVR)评价： NPVR(A)=478.35÷3500＝0.13667 或 NPVR(A)＝804.925÷3500[1+(P/F，10%，4)]=804.925÷5890.5＝0.13665 NPVR(B)＝959.195÷5000=0.19184 或 NPVR(B)＝569.966÷[5000(A/P，10%，8)(P/A，10%，4)) ＝569.966÷2970.924＝0.19185 选择方案B。 4)内部收益率(IRR)评价： ①计算各方案自身内部收益率： NPV(A)=-3500+1255[P/A，IRR(A)，4]=0 i1=15%，NPV(A)=-3500+1255×2.855=83.025 i2＝17%，NPV(A)＝-3500+1255×2.7432＝-57.284 IRRA只＝15%+83.025×(17%-15%)÷[83.025-(-57.284)]=16.18% 方案A可行。 NPV(B)＝-5000+1117[P/A，IRR(B)，8]=0 i1=15%，NPV(B)＝-5000+1117×4.4873＝12.3141 i2＝17%，NPV(B)＝-5000+1117×4.4873＝-300.56 IRRB＝15%+12.3141×(17%-15%)÷[12.3141-(-300.56)]=15.08% 方案B可行。 ②计算增量投资内部收益率： AW(B-A)=-[5000(A/P，△IRR，8)]-3500(A/P，△IRR，4) +(1117-1255)＝0 i1＝12%，AW(B-A)＝-5000×0.2013+3500×0.3292-138＝7.700 i2＝13%，AW(B-A)＝-5000×0.20839+3500×0.33619-138＝-3.285 △IRR=12%+7.700(13%-12%)÷[7.700-(-3.285)]＝12.7%＞ic＝10% 选择初始投资大的方案B。
解析
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