资料：S公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出如下：假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30％，筹资时

admin2015-03-17 57

问题资料：S公司正在研究其股利分配政策。目前该公司发行在外的普通股共100万股，净资产200万元，今年每股支付1元股利。预计未来3年的税后利润和需要追加的资本性支出
如下：

假设公司目前没有借款并希望逐步增加负债的比重，但是资产负债率不能超过30％，筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股。假设上表给出的“税后利润”可以涵盖增加借款的利息，并且不考虑所得税的影响。增发股份时，每股面值1元，预计发行价格每股2元，假设增发的股份当年不需要支付股利，下一年开始发放股利。
要求：
(1)假设

选项

答案本题的主要考核点是股利分配政策和内部筹资的问题。 (1)假设维持目前的每股股利，计算各年需要增加的借款和股权资金 [*] (2)假设采用剩余股利政策，计算各年需要增加借款和股权资金 [*] 本题假设条件给出了公司当前股利分配政策及相关财务状况，同时给出了未来3年税后利润和需要追加的资本支出及一些限制性环境条件，要求计算分析在两种股利分配政策下(固定股利政策和剩余股利政策)，各年需要增加的借款和股权资金。解答该题应注意：(1)筹资时优先使用留存收益，其次是长期借款，必要时增发普通股；(2)要根据累计的长期资

解析

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