某上市公司本年度的净利润为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入增长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％，第4年及以后将保持第3年净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没

admin2022-08-19 52

问题某上市公司本年度的净利润为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入增长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％，第4年及以后将保持第3年净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求：
假设投资人要求的报酬率为10％，计算股票的价值(精确到0．01元)。

选项

答案预计第1年的每股股利=2×(1+14％)=2．28(元) 预计第2年的每股股利=2．28×(1+14％)=2．60(元) 预计第3年及以后的每股股利=2．60×(1+8％)=2．81(元) 因为第4年及以后将保持第3年净收益水平，且采用固定股利支付率政策，所以第4年及以后年度股利=第3年股利=2．81元，满足零增长模式。股票的价值=2．28×(P／F，10％，1)+2．60×(P／F，10％，2)+2．81／10％×(P／F，10％，2)=2．28×0．9091+2．60×0．8264+2．81／10％×0．8264=27．44(元)

解析

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