2. 考研
  3. 1997年10月中旬外汇市场行情为： GBF/USD即期汇率为 ￡1=$1.610 0 60天远期贴水为12个点 此时，美国出口商签订向英国出口价值￡62 500仪器的协议，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假如

1997年10月中旬外汇市场行情为： GBF/USD即期汇率为 ￡1=$1.610 0 60天远期贴水为12个点 此时，美国出口商签订向英国出口价值￡62 500仪器的协议，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假如

admin2013-01-10  105
问题 1997年10月中旬外汇市场行情为：
   GBF/USD即期汇率为  ￡1=$1.610 0
   60天远期贴水为12个点
   此时，美国出口商签订向英国出口价值￡62 500仪器的协议，预计2个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。假如美国出口商预测2个月后GBP/USD即期汇率将贬值到￡1=$1.600 0。不考虑交易费用，问：
   (1)若美国出口商现在不采取避免汇率变动风险的保值措施，则两个月到期将收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换美元将会损失多少美元?
   (2)若美国出口商现在采取保值措施，如何利用远期外汇市场进行操作?
选项
答案(1)现在美国出口商具有外汇(英镑)债权，若不采取避免汇率变动风险的保值措施，则两个月到期后把收到的英镑折算为美元时相对10月中旬兑换将会损失$(1.610 0-1.600 0)×62 500=$625。 (2)利用远期外汇市场避险具体操作是：10月中旬美国出口商与英国进口商签订供货合同的同时，与银行签订按当时GBP/USD 60天远期汇率￡1=$(1.610 0-0.001 2)=$1.608 8卖出同样数额两个月远期英镑的合同。两个月后美国出口商收到￡62 500，实际以美元计算的收益将是“锁定”的，因为无论2个月后英镑贬值到多少美元，这个合同保证出口商在付给银行￡62 500后一定得到$1.608 8×62 500=$100 550。 当然，假定2个月后英镑汇率不但没下降，反而上升了，此时美国出口商不能享受英镑汇率上升时兑换较多美元的好处。
解析
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