2. 考研
  3. MM公司去年的税前经营性现金流为200万美元，预期年增长率为5％。公司每年将税前经营性现金流的20％用于再投资。税率为34％。去年的折旧为20万美元，预期每年增长5％。资本化率为12％。公司目前的债务为200万美元。求公司的股票价值。

MM公司去年的税前经营性现金流为200万美元，预期年增长率为5％。公司每年将税前经营性现金流的20％用于再投资。税率为34％。去年的折旧为20万美元，预期每年增长5％。资本化率为12％。公司目前的债务为200万美元。求公司的股票价值。

admin2014-01-21  73
问题 MM公司去年的税前经营性现金流为200万美元，预期年增长率为5％。公司每年将税前经营性现金流的20％用于再投资。税率为34％。去年的折旧为20万美元，预期每年增长5％。资本化率为12％。公司目前的债务为200万美元。求公司的股票价值。
选项
答案项目金额 　　　　　税前经营性现金流2，100，000 　　　　　折旧210，000 　　　　　应税所得1，890，000 　　　　　应交税金(税率34％)642，600 　　　　　税后盈余1，247，400 　　　　　税后经营性现金流(税后鼐余+折旧) 1，457，400 　　　　　追加投资(税前经营性现金流20％) 420，000 　　　　　自由现金流(税后经营性现金流-追加投资)1，0317，400 　　　　　事实上，可以直接运用公式 　　　　　FF=AF－R1=PF(1－T－K)+M*T=2，100，000(1－34％-20％)+210,000 34％=1,037，,400美元 　　　　　从而，总体价值为：Q=FF／(y－g)=1，037，400／(12％－5％)=14，820，000美元。 　　　　　扣除债务4，000，000美元，得到股票价值为10，82万美元
解析
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经济学基础（金融）801

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