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甲公司是我国的一家建筑企业。随着目前建筑企业面临的激烈的竞争,甲公司计划全方位优化企业的资本结构、投资决策等。 (1)公司目前的长期资本均为普通股,无优先股。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年EBIT为600万元,所得税税率为25%。公司认为目前的
甲公司是我国的一家建筑企业。随着目前建筑企业面临的激烈的竞争,甲公司计划全方位优化企业的资本结构、投资决策等。 (1)公司目前的长期资本均为普通股,无优先股。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年EBIT为600万元,所得税税率为25%。公司认为目前的
admin
2018-09-14
54
问题
甲公司是我国的一家建筑企业。随着目前建筑企业面临的激烈的竞争,甲公司计划全方位优化企业的资本结构、投资决策等。
(1)公司目前的长期资本均为普通股,无优先股。股票的账面价值为3000万元。预计未来每年EBIT为600万元,所得税税率为25%。公司认为目前的资本结构不合理,准备通过发行债券回购部分股票的方式调整资本结构,提高企业价值。经咨询,目前的长期债务利率和权益资本成本的情况如下表所示:
(2)公司拟投资一个项目,需要一次性投入200000元,全部是固定资产投资,没有建设期,投产后年收入96000元,付现成本26000元,预计有效期10年,按直线法计提折旧,无残值。项目考虑风险后的资本成本是10%。
假定不考虑其他因素。
要求:
根据资料(1),计算不同资本结构情况下的权益资本成本。
选项
答案
确定权益资本成本。 [*]
解析
本题考核“资本资产定价模型”知识点。本知识点是教材在企业并购价值评估方法的收益法中,确定合适的折现率时介绍的。整体思路就是利用“r
e
=r
f
+(r
m
一r
f
)×β”计算得出。以债务市场价值为300万元时为例说明:权益资本成本r
e
=r
f
+(r
m
一r
f
)×β=8%+(12%一8%)×1.3=13.2%。
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高级会计实务
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